С другой стороны – залогом дальнейшей успешной работы ПИФов в России является экономическая и политическая стабильность в стране, которая практически невозможна в условиях мирового финансового кризиса. Однако ПИФы некогда не страхуют от рисков на 100 %, и у инвесторов всегда должны быть ясные представления о соотношении возможных потерь и потенциальной доходности. Инвесторам не стоит рассчитывать на 100 % доходность. Задача управляющих компаний – не раздавать обещания, а грамотно сориентировать новичков при выборе продукта и формы инвестирования.
Конечно, большинство экономистов полагает, что российские фондовые активы остаются недооцененными. Кроме того, благоприятная мировая конъюнктура позволит многим отечественным эмитентам чувствовать себя неплохо в ближайшей перспективе. ПИФ – это не банковский депозит с гарантированной доходностью, а достаточно рисковый инструмент. В связи с этим эксперты считают, что внимание инвесторов в ближайшие годы может сместиться в сторону облигационных и смешанных фондов, которые предлагают сбалансированных подходов к инвестированию.
Большое значение для развития отрасли будут иметь и дальнейшие изменения в законодательной базе, и в развитии инфраструктуры, и в продвижении ПИФов в регионы, и в привлечении сторонних агентов по продаже паев, и диверсификация продуктовой линейки. Так, по мнению специалистов, большой потенциал имеет и схема создания финансовых супермаркетов, которая опробована и востребована за границей. Практика показывает, что на сегодняшний день банки весьма заинтересованы иметь в своей продуктовой линейке набирающие популярность в целом по стране паи ПИФов. Даже не смотря на то, что объективно они конкуренты депозитам и общим фондам банковского управления (ОФБУ). Согласно мировому опыту сами УК не являются основными продавцами паевых продуктов. И, как отмечают эксперты, в последнее время УК снизили собственную экспансию, стали искать другие способы выхода на клиентов и, в первую очередь, обратили внимание на банки. [3]
Прошлый год опять сложился не в пользу управляющих. Несмотря на то, что некоторые ПИФы показывали доходность до 60–70 % (больше всего заработали фонды потребительского сектора и металлургии), у большинства УК наблюдались оттоки. Клиентов не привлекает ни высокая доходность, ни отсутствие альтернативных возможностей защитить свои деньги от инфляции.
За последние три года пайщики вывели из открытых и интервальных фондов более 30 млрд. руб., при том что суммарные активы всех розничных фондов сейчас составляют около 120 млрд. руб. Основные потери пришлись на пятерку крупнейших на рынке розницы компаний.
Лидером по оттокам стала УК Банка Москвы, из розничных фондов которой пайщики забрали более 1 млрд. руб. Как считает гендиректор УК Банка Москвы Елена Касьянова, проблема в том, что в посткризисные годы управляющие отказались от активной рекламы своих продуктов. В частности, по ее словам, Банк Москвы уже в 2009 году перестал активно предлагать ПИФы своим клиентам. «Мы столкнулись с тем, что старые пайщики, пережив кризис, забирали свои вложения, а притока новых практически не было», – говорит госпожа Касьянова, отмечая, что в этом году компания рассчитывает активизировать продажи за счет введения института инвестконсультантов.
Потери УК «УралСиб» в прошлом году менее внушительны, однако тенденция оттока средств из ПИФов под ее управлением сохраняется уже третий год (в 2009 году фонды под управлением УК «УралСиб» потеряли 2,8 млрд. руб.). По словам главного исполнительного директора управления активами ФК «УралСиб» Александра Пугача, если в 2008–2009 годах наблюдались очень значительные притоки и оттоки средств, то сейчас вывод средств из фондов замедляется. «В этом году мы собрали около 1,2 млрд. руб. в розничные фонды, но отток пока перекрывает продажи, – сказал господин Пугач. – В этом году мы рассчитываем, что нетто-привлечение будет с положительным знаком».
В УК «Тройка Диалог», которая пока сохраняет абсолютное лидерство по оттокам из розничных фондов, напротив, нетто-приток в открытые и интервальные фонды в прошлом году был положительным. Несмотря на то, что фонд акций «Добрыня Никитич – Тройка Диалог» стал лидером по оттокам среди розничных ПИФов (из фонда вывели более 2 млрд. руб.), компания смогла сохранить положительное сальдо продаж. Как рассказал РБК daily директор управления частных клиентов «Тройки Диалог» Андрей Звездочкин, в прошлом году компания привлекла около 7,5 млрд. руб. в розничные фонды. «В основном пайщики приходили в секторные фонды, а под конец года многие выбирали консервативные стратегии», – заявил г-н Звездочкин, добавив, что именно этим объясняется отток средств из фонда акций.
Единственной компанией, которой кризис пошел явно на пользу, стала УК «Райффайзен Капитал», увеличившая в прошлом году активы розничных фондов на 2,6 млрд. руб. (в 2009 году приток средств в ее розничные фонды составил 1,25 млрд. руб.). По словам гендиректора УК «Райффайзен Капитал» Владимира Соловьева, в прошлом году объем продаж розничных ПИФов составил около 6 млрд. руб., тогда как отток из фондов был немногим более 3 млрд. руб. При этом, по его словам, практически 100 % продаж паев обеспечил Райффайзенбанк. [1]
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ
1. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.rbcdaily.ru/2011/01/19/finance/562949979567146
2. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://www.rbc.ru/reviews/pif/chapter3.shtml
3. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://revolution.allbest.ru/finance/00011828_0.html
Влияние мирового финансового кризиса на Вологодскую область
В. В. Фролова, А.В Попова[28]Научный руководитель – М. Н. Селина[29]ВГМХА им. Н. В. Верещагина
2009 год был непростым для Вологодской области: мировой кризис негативно сказался на многих сферах. Тем не менее, антикризисная программа правительства области позволила обеспечить относительную устойчивость экономики, а также сохранить политическую и социальную стабильность в регионе.
Возникновение кризиса связывают со следующими факторами:
– общей цикличностью экономического развития;
– «перегревом» кредитного рынка и явившегося его следствием ипотечного кризиса;
Вологодская область, успешно встроенная в единую мировую систему, не смогла уйти от явлений, которые нарушают привычный ход жизни многих людей, снижают темпы экономического развития области в целом.
Главный удар кризиса пришелся на конец 2008 года: только за три последних месяца промышленность области потеряла 32 % объемов производства. Для сравнения: в 1994 году – самом «провальном» за последние 22 года – снижение производства в целом за год не превысило 19 %.
Правительство области оперативно отреагировало на кризис. Уже в октябре 2008 года оно приступило к разработке антикризисной программы. Она включала несколько важных направлений: оптимизация бюджетных расходов, обеспечение продовольственной безопасности, содействие занятости населения, развитие малого предпринимательства, сохранение и поддержка важнейших инвестиционных проектов и другие меры.
Сократились расходы на реализацию долгосрочных и ведомственных целевых программ и на содержание госучреждений и органов исполнительной власти. При этом в первоочередном порядке обеспечивались социальные выплаты, заработная плата работников бюджетной сферы.
Для реализации сельскохозяйственной продукции в городах и районах области были организованы сельскохозяйственные ярмарки, что позволило населению дешевле приобрести продукты, а местные сельхозпроизводители получили дополнительный канал сбыта. В итоге нам удалось сдержать цены на основные продукты питания в течение всего года, избежать ажиотажа на потребительском рынке. В итоге принятых мер нам удалось обеспечить относительную устойчивость в экономике, а также сохранить политическую и социальную стабильность.
Кризис дал возможность переоценить инвестиционную политику области, определиться с важными инвестиционными проектами, разработать новые направления.
Пик безработицы в нашем регионе пришелся на май 2009 года – тогда число безработных перевалило за 29 тысяч. Летом число безработных колебалось вокруг цифры 28 тысяч, и, наконец, осенью кривая безработицы пошла вниз и в середине октября пробила своего рода психологический барьер – отметку в 25 тысяч.
Вологодская область была среди первых регионов, которые разработали и утвердили в правительстве России программу содействия занятости, которая включала такие меры, как общественные работы, временные работы, опережающее переобучение персонала. Нами также была разработана и принята программа поддержки малого предпринимательства, которая предусматривает выделение грантов на создание собственного дела, субсидирование ставок по кредитам для малого бизнеса, снижение налогов.
