Одной из наиболее важных целей экономики, в частности товарной, является получение прибыли. Из этого тезиса следует, что любая экономическая деятельность является и должна являться сферой преумножения капитала.
Как известно, денежный капитал может быть вложен как в производственную, так и в непроизводственную сферы (недвижимость, антиквариат, драгоценности, торговая деятельность и т. д.). При вложении своих средств их владелец думает о прибыли, приросте дохода, который эти инвестиции принесут. А прибыль будет весьма значительной, если только безошибочно выбраны направления вложений и условия, при которых деньги приобретают функции капитала. Однако в этой схеме отсутствует сам процесс первоначального накопления капитальной суммы денег, которую предстоит инвестировать. Ведь, как правило, процедуре вложения, предшествует процесс накопления средств.
Финансовая сфера деятельности – это такая сфера, где можно получить или накопить капитал. Основные рынки, на которых превалируют финансовые отношения, следующие:
1) рынок ценных бумаг;
2) рынок банковских капиталов;
3) валютный рынок;
4) рынок страховых и пенсионных фондов.
Таким образом, необходимо различать рынок, куда можно вкладывать капиталы, или первичный рынок, и финансовый рынок, который имеющиеся капиталы накапливает, концентрирует, перемещает, регулирует и в конечном счете вкладывает в первичные рынки. Финансовые рынки иначе называются рынками капиталов – это рынки-посредники между владельцами данных средств и конечными их пользователями.
Так как не все ценные бумаги происходят от денежных капиталов и рынок ценных бумаг не может полноправно относиться к финансовому рынку, это сравнение не будет тождественным. В той области, где рынок ценных бумаг основывается целиком и полностью на деньгах в виде капитала, он называется фондовым рынком. Именно в этой сфере рынок ценных бумаг является частью финансового рынка. Фондовый рынок образует обширную долю рынка ценных бумаг. Вторая часть рынка ценных бумаг из-за недостаточно больших размеров не получила специального названия. Поэтому часто ошибочно считают понятия рынка ценных бумаг и фондового рынка идентичными. Для удобства в дальнейшем будем называть второстепенную часть этого рынка рынком прочих бумаг, или (точнее) рынком товарных и денежных ценных бумаг.
4. Функции рынка ценных бумаг
Место рынка ценных бумаг представляется возможным оценить с двух позиций: относительно объемов привлеченных из различных источников средств и относительно вложения некоторых свободных денежных средств в какой-либо рынок.
Привлечение денежных средств может равно осуществляться как за счет внутренних, так и за счет внешних источников. К внутренним источникам, как правило, относят полученную прибыль и амортизационные отношения. Основными примерами внешних источников могут служить средства, полученные от выпуска ценных бумаг, а также банковские ссуды. Однако в обществе превалируют внутренние источники вследствие того, что внешние являются продуктом перераспределения первых (как своей страны, так и зарубежных государств). В развитых странах доля внутренних источников составляет примерно до 75 %, а на ценные бумаги и банковские ссуды приходится 5 и 20 % соответственно.
Существует множество сфер, куда могут быть вложены свободные денежные средства в целях получения прибыли: в производственную или иную хозяйственную деятельность (такую как транспорт, торговля строительство, промышленность, связь, культура и многие другие отрасли и подразделения инфраструктуры), драгоценные металлы, недвижимость, антикварные вещи, произведения искусства. Кроме того, не меньшую прибыль приносят вложения в иностранную валюту в том случае, если происходит обесценивание отечественной, в пенсионные, а также страховые фонды, ценные бумаги различных видов. Денежные средства, наконец, могут быть положены в банк под проценты и т. д. Из большого разнообразия сфер приложения капитала видно, что рынок ценных бумаг – всего лишь одна из многочисленных сфер, поэтому ему приходится выдерживать конкуренцию со стороны других отраслей.
Движение средств между перечисленными рынками вложений капитала происходит в зависимости от многих факторов, основными из которых являются:
1) уровень доходности рынка;
2) условия налогообложения;
3) уровень риска потерь капитала или недополучение ожидаемого дохода;
4) организация рынка и удобства для инвестора, возможность быстрого входа и выхода с рынка, уровень информированности рынка и т. п.
Рынок ценных бумаг имеет ряд функций, которые условно можно разделить на две группы: общерыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков.
К общерыночным функциям относятся такие, как:
1) коммерческая функция – функция получения прибыли от операций на данном рынке;
2) ценовая функция – рынок обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение и т. д.;
3) информационная функция – рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках;
4) регулирующая функция – рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками и т. д.
К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести:
1) перераспределительную функцию;
2) функцию страхования ценовых и финансовых рисков.
Перераспределительная функция условно может быть разбита на три подфункции:
1) перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;
2) перевод сбережений (прежде всего населения) из непроизводительной в производительную форму;
3) финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т. е. без выпуска в обращение дополнительных денежных средств.
Функция страхования ценовых и финансовых рисков, или хеджирование, стала возможной благодаря появлению класса производных ценных бумаг: фьючерсных и опционных контактов. Подробно эта функция и механизм хеджирования рассматриваются в разделе, посвященном фьючерсным контактам.
5. Составные части рынка ценных бумаг
В общем виде рынок ценных бумаг можно определить как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками. Деление рынка ценных бумаг отвечает не рынку какого-то отдельного товара, а товарному рынку в целом. Классификации видов рынков ценных бумаг имеют много сходства с классификациями самих видов ценных бумаг. Так, различают:
1) международные и национальные рынки ценных бумаг;
2) национальные и региональные (территориальные) рынки;
3) рынки конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций и т. п.);
4) рынки государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг;
5) рынки первичных и производных ценных бумаг. Товары изготавливают на заводах, фабриках и других предприятиях, а ценные бумаги находятся в постоянном обращении. Существует ряд различий в системах товародвижения и движения ценных бумаг, т. к. имеется различие в потребителях и свойствах товаров и ценных бумаг. Рынок ценных бумаг является неотъемлемой частью любого рынка любой страны, и его базой стали деньги и денежный ка питал, а также товарный рынок.
Составные части рынка ценных бумаг имеют в своей основе не тот или иной вид ценной бумаги, а способ торговли на данном рынке в широком смысле слова. С этих позиций необходимо выделять рынки ценных бумаг:
1) первичный и вторичный;
2) организованный и неорганизованный;
3) биржевой и внебиржевой;
4) традиционный и компьютеризованный;
5) кассовый и срочный.
Первичный рынок – это приобретение ценных бумаг их первыми владельцами, это первая стадия процесса реализации ценной бумаги, это первое появление ценной бумаги на рынке, обставленное определенными правилами и требованиями.
Вторичный рынок – это обращение ранее выпущенных ценных бумаг, совокупность всех актов купли-продажи или других форм перехода ценной бумаги от одного владельца к другому в течение всего срока существования ценной бумаги.
Организованный рынок ценных бумаг – это их обращение на основе правил между лицензированными профессиональными посредниками – участниками рынка по поручению других участников рынка.
Неорганизованный рынок – это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил.
Биржевой рынок – это торговля ценными бумагами на фондовых биржах. Биржевой рынок – всегда организованный рынок ценных бумаг, т. к. торговля на нем ведется строго по правилам биржи и только между биржевыми посредниками, которые тщательно отбираются среди всех других участников рынка.
