Пикуибу был открыт. Д.Торо удалось нагнать хвост колонны и захватить отставших солдат. Всего же частями корпуса в ходе боев было захвачено примерно 400 пленных и 50 грузовиков. Эта небольшая победа усыпила бдительность боливийцев. Части 2 корпуса продолжили отступление на юг, заваливая дороги. 27 ноября они заняли новые оборонительные рубежи у Пикуибы. Действия Р.Франко оттянули на себя все подвижные части боливийцев и два их лучших корпуса (2 и кавалерийский), развязав руки Х.Ф.Эстигаррибии в долине Пилькомайо.
Парагвайское командование с конца сентября готовилось к уничтожению Резервного Корпуса: в районе канъяды Эль Кармен расчищались тропы, прокладывались дороги, рылись колодцы. Пока силы Торо сражались под Алгодоналом и Ирендагой парагвайские саперы под строжайшим секретом прорубили тропу, выводящую их прямо в тыл Резервного Корпуса. Параллельно с ними разведывательные партии выискивали наиболее удобные маршруты движения обходных колонн. В самом конце октября к югу от канъяды Эль Кармен был выслан разведывательный патруль, которым командовал лейтенант Х.Видал. Его сопровождали только два бойца. Их задачей была глубокая разведка на фланге противника. После пяти дней поисков Видал обнаружил 25-километровую брешь между 1 резервной дивизией и частями I боливийского корпуса. На север от канъяды были высланы два патруля, один из которых наткнулся на сильную заставу противника. Другой патруль, которым командовал лейтенант Эскобар проник в глубокий тыл противника и достиг дороги V. 7 ноября обе разведывательные партии в полном составе вернулись в расположение своих войск и доложили обстановку. Только после этого штаб Х.Ф.Эстигаррибии дал согласие на проведение операции. Для её маскировки штаб в Камачо усилил радиообмен, открытым текстом посылая ложные приказы о переброске несуществующих частей в район Ингави.
Несмотря на критическое положение у Ирендаги, парагвайское командование сосредоточило у Эль Кармен весь I корпус под командованием полковника Х.Фернандеса в составе 1, 2 и 8 дивизий. В конце октября его соединения скрытно сменили резервную дивизию, которая была переброшена на помощь полковнику Р.Франко. Штаб Х.Ф.Эстигаррибии считал, что против войск Х.Фернандеса сосредоточены около 6000 человек. Согласно плану, 2 и 8 дивизии корпуса общей численностью в четыре с половиной тысячи человек должны были охватить фланги противника и окружить его. Этих сил должно было хватить для того, чтобы быстро ликвидировать окружённую группировку и начать продвижение в тыл гарнизону Баливьяна. Однако в этот раз парагвайская разведка «проглядела» сосредоточение дивизии полковника Мурильо, расположившейся позади основной позиции.
6 ноября перед самым началом операции у боливийцев произошла досадная неприятность: на взлёте разбился Оспри, использовавшийся для целенаведения Юнкерсов. Ослабленные боливийские ВВС не смогли разведывать с воздуха концентрацию войск противника. Не имея точных данных о противнике, командование боливийской армии было вынуждено действовать вслепую. Начальник оперативного отдела полковник А.Родригес, подписывая директиву о переходе в наступление в полосе Резервного Корпуса, по-прежнему считал, что позиции к югу от Эль Кармен занимает одна резервная дивизия. Опираясь на эти данные полковник О. Москосо стал готовится к операции и стал усиленно вести разведку. Когда его заставы засекли патрули к северу от позиций корпуса, он сообщил об этом в штаб армии. Для изучения этой проблемы О.Москосо послал своего помощника майора Г.Буша.
Командир I корпуса полковник К.Фернандес не мог медлить с началом операции, поскольку мог потерять эффект тактической внезапности. Для этих соображений имелось целых три причины:
во-первых, корпус Р.Франко с трудом сдерживал противника у Ирендаги. При дальнейшем промедлении или неудаче операции обеим парагвайским корпусам грозил разгром по частям;
–во-вторых, вторая резервная дивизии полковника В.Мендеса не закончила свое формирование и насчитывала около трёх тысяч солдат недавно переведённых из Баливьяна. Она не смогла наладить систему обороны, а её фланг не имел контакта с соседом и висел в воздухе;
– в-третьих, рано или поздно боливийская разведка могла вскрыть сосредоточение I корпуса и принять ответные меры.
В ночь с 10 на 11 ноября соединения К.Фернандеса перешли в наступление. Согласно плану 2 и 8 дивизии выступили из районов сосредоточения и двинулись в обход флангов противника, в то время как 1 дивизия подполковника Х.Барриоса завязала фронтальный бой с 1 резервной дивизией, которой командовал подполковник Закариас Мурильо. В его распоряжении было три пехотных полка, кавалерийский эскадрон и артиллерийская группа общей численностью в 5000 человек. Этих сил было вполне достаточно, чтобы удержать основную позицию. На следующий день у боливийцев случилась новая неприятность: солдаты батальона Куарента, наступавшего в авангарде 8 дивизии, захватили в плен начальника штаба 1 резервной дивизии майора К. Камачо. Пленник немедленно выдал штабу К.Фернандеса дислокацию войск и планы оборонительных позиций корпуса. О пленении своего начальника штаба Закариас Мурильо узнал очень быстро. Он сообщил об этом в штаб корпуса и отдал приказ об отводе частей дивизии на вторую линию обороны. Однако полковник О.Москосо, страдавший при принятии ответственных решений нерешительностью, решил посоветоваться с Э.Пеньярандой и отменил приказ. Штаб Резервного Корпуса приказал полковнику У.Мендесу вындвинуть свои части навстречу парагвайцам, обтекающим северный фланг дивизии Мурильо. Это решения оказались гибельными для корпуса.
8 парагвайская дивизия совершала глубокий обход позиций Резервного Корпуса с северо-востока, когда натолкнулась на солдат Мендеса и завязала с ними бой. Тем временем, 2 дивизия подполковника Аристида Ортелладо обошла южный фланг Резервного Корпуса по маршруту, проложенному лейтенантом Видалом. 13 ноября она достигла до необозначенного на картах колодца. После небольшого отдыха 3 пехотный полк Корралес занял восточный край каньяды Эль Кармен, протянувшейся в тылу противника на 30 километров с юго-востока на северо-запад, и, тем самым, отсек путь отхода противника на запад. Парагвайцы захватили командный пункт полковника Мурильо, который в спешке бежал на восток. Здесь были обнаружены не только его личные вещи, но и важные документы. В результате обе дивизии Резервного Корпуса оказались изолированы и потеряли связь друг с другом. Мурильо прибыл в расположение своих войск и собрал ударную группу. На следующий день в 11:20 она приподдержке артиллерии и миномётов атаковала Корралес, но был отбита с большими потерями. После шестидесятикилометрового марша солдаты Э.Гарая достигли дороги V и вошли в соприкосновение с солдатами 2 дивизии. 16 ноября кольцо окружение вокруг главных сил Резервного Корпуса замкнулось.
Окружения смог избежать только 16 пехотный полк Бени, отошедший к канъяде Оруро. Чтобы деблокировать свои войска, полковник О.Москосо начал стягивать сюда все наличные резервы, включая боеспособных тыловиков. Вместе с ускользнувшими из мешка подразделениями ему удалось наскрести более 2000 человек и прикрыть дорогу Бальивиан– Ибибобо. К.Фернандес и следивший за ходом операции Х.Ф.Эстигаррибия были сильно удивлены отсутствием войск на рубежах у Эль Кармен. Вначале они посчитали, что
