Опасность потери денежных средств, вложенных в ОФЗ, также может возникнуть, если наступит это событие, обозначаемое иностранным словом – дефолт (по англ. default, что в переводе означает невыполнение обязательств, неуплата). То есть, когда страна будет неспособна выполнять обязательства по договорам займов по части уплаты процентов или основного долга. У многих свежи в памяти события 1998 года в России – приостановка государства выплат по своим государственным обязательствам. Впрочем, в этом случае разрушится вся финансовая система страны и средства в банках так же будут потеряны или заморожены, как это и произошла в 1998 году. Прошло уже почти 20 лет с этого памятного события и много раз государство пыталось наладить выпуск новых облигаций. Но, после абсолютного краха государственных краткосрочных облигаций, современные инвесторы уже не хотят вкладывать свои сбережения в данный вид ценных бумаг.
И тем не менее это издание, это еще одна попытка привлечь широкие круги населения к этому, достаточно, интересному в настоящее время, финансовому инструменту, во многом превосходящему способу хранения денежных средств в банковском вкладе, и уж точно, более выгодному, чем хранение денежных средств в трехлитровой банке, в погребе или просто под матрасом. Во времена снижения банковских ставок по вкладам и увеличивающейся доступности приобретения ценных бумаг на фондовой бирже, достаточно иметь всего лишь учетную запись на сайте государственных услуг, многие могут попробовать этот финансовый инструмент. Поэтому стоит еще раз перечислить основные преимущества рынка облигаций федерального займа:
Отсутствие налогообложения доходов по купону;
Гарантированный купонный доход, его размер и срок выплаты определены при выпуске;
Накопленный купонный доход владелец получает при продаже ОФЗ до выплаты очередного купона;
Достаточно высокая ликвидность;
Доступность – минимальное количество приобретения ОЗФ – 1 лот стоимостью 1 000 рублей;
Рост курсовой стоимости;
К принципиальным отличиям нужно отнести то, что при досрочном расторжении вклада, все накопленные проценты, как правило теряются и банк выдает только сумму взноса во вклад, а при продаже облигаций накопленный доход выплачивается вместе с с курсовой стоимостью ОФЗ.
Но помимо преимуществ, необходимо отметить и недостатки от вложения денежных средств в облигации, по сравнению с банковскими вкладами, а именно:
Сложность работы и понимания сделок с облигациями, по сравнению с банковскими вкладами;
Нужно быть знакомым с основами биржевой торговли, умение использовать компьютер в сети интернет, применять специальное программное обеспечение для получения большего объема информации, анализировать текущую ситуацию на рынке.
Существует риск получения меньше начальных вложений, что связано с изменением цены облигации.
При досрочном расторжении договора банковского вклада, как правило теряются только проценты, но остается постоянной сумма, внесенных денежных средств во вклад. В случае с облигациями накопленный купонный доход выплачивается продавцу, как и стоимость самой облигации. Но, при сделках с облигациями, цена за промежуток времени может как вырасти, так и упасть в цене от той по которой приобретались облигации первоначально, в зависимости от ситуации на финансовых рынках. То есть, полную стоимость самой облигации по номиналу можно получить только при ее погашении, а при досрочной продаже нужно учитывать ситуацию на рынке и цены покупки и продажи. Но при этом нужно иметь в виду то, что накопленный купонный доход облигации за этот период, может несколько снизить эти потери.
В этом издании рассматриваются облигации федерального займа, присутствующие на фондовом рынке. Но при достижении определенного опыта можно пробовать приобретать (инвестировать) и муниципальные долговые обязательства, или корпоративные займы таких известных компаний как Газпром, Роснефть, Лукойл, МТС, РЖД, Аэрофлот и других коммерческих организаций, но при этом, необходимо, принимать во внимание налогообложение корпоративных облигаций и возрастающие риски.
Из истории про облигации
Интересная, в историческом смысле, страна Нидерланды – это и место, где появилась старейшая биржа, и место, где началась и закончилась тульпаномания, где был надут и лопнул первый биржевой пузырь, когда спекулянты по несколько раз перепродавали несуществующие тюльпанные контракты. И цены росли, росли до той поры, когда количество контрактов превысило фактическое существование тюльпанов в несколько раз и произошел обвал цен на эти контракты. Очень интересно об этом рассказано в книге А. Соловьев, В. Башкирова «Крупнейшие мировые аферы. Искусство обмана и обман как искусство». Да, и практически, во все изданиях по истории становления биржевой торговли можно встретить варианты описания этой истории. Впрочем, не только этим прославилась страна, это появление облигации, которые так же появились в Голландии в XVI веке и были альтернативой ростовщическим займам. По отдельным описаниям, именно в Антверпене, впервые, появились ценные бумаги, которыми регулярно торговали на биржевой площадке, это были облигации на предъявителя. Первые, появившиеся на бирже, облигации были государственными, эмитируемыми правительством Нидерландов, правительствами штатов и властями отдельных городов. Иногда, в качестве эмитентов выступали откупщики. На бирже также обращались облигации английского короля и португальского, а так же обязательства первых английских акционерных компаний. Зарождение облигаций совпадает с зарождением публичных заимствований; история облигаций – это, в первую очередь, история облигаций муниципальных и государственных; лишь с XIX столетия она становится историей облигаций частных торгово-промышленных и финансовых организаций. Другой вариант истории появления облигаций связывают с преследованием ростовщиков, способ избежать преследований был найден в выпуске облигаций, что позволяло трактовать действия кредитора (заимодавца) не как ростовщическую операцию (дачу денег в рост), а как покупку потока доходов. Считалось, что облигации выпускают собственники, и они платят не «процент на рост», а «процент с прибыли». Причем, в начале облигации, по сути, были аналогичны векселям. На весь выпуск облигаций выписывали один бланк, сумма никогда не дробилась, четко оговаривали срок погашения и процент. Интересно, что текст на облигациях во многих странах мира писали по-французски. Эта традиция сохранилась до начала 20 века.
История русского государственного долга начинается с первого внешнего займа, в 1769 г. при императрице Екатерине II началась история внешнего долга Российской империи, когда был размещен в Голландии заем на 7,5 млн гульденов. Поводом для заключения первого займа послужила необходимость содержания эскадры под командованием адмирала Спиридонова, отправленной в Средиземное море для ведения боевых действий против турецкого флота. Иностранной валюты на это не хватало, поэтому было ее взять в долг. Заем был оформлен через амстердамских банкиров – братьев Раймонда и Теодора Де-Смет, взявших на себя его реализацию в Европе. Екатериной II было, строжайшим образом, предписано российскому послу А. Д. Голицыну тотчас же докладывать в Петербург о любом препятствии, которое могло быть учинено в этом деле. Первый заем был рассчитан на 10 лет из 5% годовых. За российским правительством сохранялась возможность выкупить его после 5-летнего срока. Заем обеспечивался специальным залогом пошлин на экспортно-импортную торговлю нескольких прибалтийских городов. В указе Екатерины II, подписанном в связи с заключением займа, об этом говорилось так: «Мы даем за себя и за наших преемников престола в надежный залог за капитал и проценты сей денежной негоциации и для совершенного спокойствия участников оной, через сильнейшее удостоверение из всех наших доходов на толикую сумму, сколько занято будет, а особливо эстляндские и лифляндские пошлины за провозные и отвозные товары городов Риги, Пернова, Ревеля и Нарвы, и для того к платежу процентов и капитала мы сеи доходы, когда и сколько в положенные сроки потребно будет, учреждаем, и впредь всем отнюдь ничего не переменять и из помянутых пошлин платить установленные проценты».12 Механизм реализации этого займа, послужившего образцом для последующих российских зарубежных займов XVIII в. и почти всей первой половины XIX столетия, был следующим. Правительство России выдало от своего имени голландским банкирам облигации в 500 тыс. гульденов каждая, а те уже от своего имени выпустили в обращение облигации более мелкого достоинства (по 1000 гульденов) с купонами для получения процентов, которые и приобретались кредитными и финансовыми учреждениями Голландии и других стран Европы, имевшими свободные денежные капиталы. За свое посредничество голландские банкиры получили комиссионные в размере 6,5% от суммы займа. При этом каждая облигация, выпущенная от имени голландских банкиров, должна была быть зарегистрирована у российского министра-резидента в Гааге. Можно перечислить основные исторические вехи государственных заимствований в России:
