Валютные операции – контракты агентов валютного рынка по купле-продаже, расчетам и предоставлению ссуды в иностранной валюте на конкретных условиях (сумма, обменный курс, процентная ставка, период) с выполнением на определенную дату. Текущие конверсионные операции (по обмену одной валюты на другую) и текущие депозитно-кредитные операции (на срок до одного года) составляют основную долю валютных операций.
Главное отличие конверсионных операций от депозитно-кредитных в том, что первые не имеют протяженности во времени, т.е. осуществляются в некоторый момент времени, тогда как депозитные операции имеют продолжительность во времени и разную срочность.
Рынки можно классифицировать по нескольким признакам.
По виду операций. Существует мировой рынок конверсионных операций (в нем можно выделить рынки конверсионных операций типа евро/доллар или доллар/японская иена) и мировой рынок депозитных операций.
По территориальному признаку. Крупнейшие рынки: европейский, североамериканский, дальневосточный. В свою очередь, крупные международные валютно-финансовые центры делятся: в Европе – Лондон, Цюрих, Франкфурт-на-Майне, Париж и т.д.; в Северной Америке -Нью-Йорк; в Азии – Токио, Сингапур, Гонконг.
Объемы операций мирового валютного рынка постоянно растут, что связано с развитием международной торговли и отменой валютных ограничений во многих странах. Динамика ежедневного мирового межбанковского валютного рынка представлена в табл. 1.1.
Таблица 1.1
Динамика ежедневного оборота мирового межбанковского валютного рынка в 1986-1995 гг. (млрд долл.)
* Валовой оборот за вычетом двойного учета в стране и за рубежом. Источник – информационное агентство «Доу-Джонс».
Основные участники валютного рынка
Коммерческие банки осуществляют основной объем валютных операций. В банках держат счета другие участники рынка и проводят с ними необходимые конверсионные и депозитно-кредитные операции. Банки аккумулируют (через операции с клиентами) совокупные потребности рынка в валютных конверсиях, привлекают/размещают средства и выходят с ними на другие банки. Помимо удовлетворения заявок клиентов банки могут проводить операции и самостоятельно, за счет собственных средств.
Валютный рынок – рынок межбанковских сделок; говоря далее о движении курсов валют и процентных ставках, следует иметь в виду межбанковский валютный рынок.
На мировых валютных рынках доминируют крупные международные банки. Ежедневный объем операций достигает многих миллиардов долларов, например ABN AMRO Bank, Credit Suisse.
Фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции. Компании -участники внешнеэкономической деятельности предъявляют устойчивый спрос на иностранную валюту (импортеры) и осуществляют предложение иностранной валюты (экспортеры). Они размещают и привлекают свободные валютные остатки в краткосрочные депозиты, но прямого доступа на валютный рынок, как правило, не имеют и проводят конверсионные и депозитные операции через коммерческие банки.
Компании, осуществляющие зарубежные вложения активов, представлены различного рода международными инвестиционными фондами и проводят политику диверсифицированного управления портфелем активов, размещая средства в ценных бумагах правительств и корпораций различных стран. К данному виду фирм относятся крупные международные корпорации, осуществляющие иностранные производственные инвестиции – создание филиалов, совместных предприятий и т.д.
Центральные банки. В их функцию входит управление валютными резервами, проведение валютных интервенций, влияющих на уровень обменного курса и уровень процентных ставок по вложениям в национальной валюте.
Частные лица. Физические лица проводят широкий спектр неторговых операций в части зарубежного туризма, переводов заработной платы, пенсий, гонораров, покупки и продажи наличной валюты.
Валютные биржи. В странах с переходной экономикой функционируют валютные биржи, осуществляющие обмен валют для юридических лиц и формирование рыночного валютного курса. Государство обычно активно участвует в регулировании обменного курса.
Валютные брокерские фирмы. В их функцию входят сведение покупателя и продавца иностранной валюты и осуществление между ними конверсионной или ссудно-депозитной операции. За свое посредничество брокерские фирмы взимают комиссию в виде процента от сделки.
Валютные рынки функционируют в непрерывном режиме. Свою работу в календарных сутках они начинают на Дальнем Востоке, в Новой Зеландии, проходя последовательно все часовые пояса.
Отсчет часовых поясов традиционно ведется от нулевого меридиана, проходящего через Гринвич, город в Великобритании. В зависимости от сезона время в различных финансовых центрах будет отличаться от мирового времени GMT. Разница во времени от времени GMT в часах в различных финансовых центрах приведена в табл. 1.2.
Таблица 1.2
Разница во времени от времени GMT в различных финансовых центрах, ч
Из табл. 1.2 видно: чтобы получить значение времени в Лондоне, достаточно от московского времени отнять 3 часа, а Нью-Йорк отстает от Москвы на 8 часов.
Обычно валютные и другие сегменты финансового рынка страны работают 8-9 часов
Дата валютирования и дата окончания контракта. При осуществлении любой сделки различают дату заключения сделки и дату исполнения сделки, т.е. физического перемещения денежных средств. Дата исполнения условий сделки называется датой валютирования.
Для безналичных конверсионных операций дата валютирования – это календарное число месяца, в которое произведен реальный обмен денежных средств в форме получения купленной валюты и поставки проданной валюты контрагенту сделки.
Для депозитных операций дата валютирования – дата начала депозита, т.е. дата поступления средств на счет заемщика. Датой окончания депозита служит дата возврата основной суммы на счет кредитора.
Датами валютирования и датами окончания контракта являются только рабочие дни, исключая выходные и праздничные дни для страны, которой принадлежит данная валюта.
Срочность операций. Для операций, протяженных во времени (депозитные операции, свопы), в мировой практике существуют общепринятые условия исполнения, включающие стандартные даты валютирования и даты окончания контракта от одного дня до одного года.
Для текущих операций дата валютирования отстоит от даты заключения сделки не далее чем на второй рабочий день. Условия расчетов с датой валютирования на второй день (не считая выходных и праздников) носят название «спот», а сделки считаются выполненными «на споте».
В мировой практике коммерческие банки осуществляют клиентские платежи на условиях «спот». На таких условиях принято проводить текущие конверсионные операции, размещение и привлечение депозитов на срок более одного дня.
Депозитно-кредитные операции – это совокупность краткосрочных (от одного дня до одного года) операций по размещению свободных денежных остатков, а также по привлечению на различные сроки под определенный процент недостающих средств в иностранных валютах, обслуживающих краткосрочную ликвидность банков и компаний и служащих целям получения прибыли.
Операции денежного рынка подразделяются на сделки:
– по размещению средств. Это кредитование в иностранной валюте. Ему соответствуют кредиты;
-по привлечению средств. Это заимствование в иностранной валюте. Ему соответствуют депозиты.
По международной терминологии, отличие денежных рынков от рынка капиталов состоит в том, что операции на денежных рынках проводятся на срок до одного года; движение капиталов осуществляется сроком более одного года.
Различают национальные и международные денежные рынки. На национальном денежном рынке страны коммерческие банки – держатели национальной валюты размещают депозиты в валюте своей страны. На международных денежных рынках они проводят операции в валютах, отличных от национальной валюты.
В настоящее время в мире существует единый международный денежный рынок, где торгуют средствами в основных конвертируемых валютах – долларах США, евро и др. Более 70% всех сделок проводятся с долларом США.
Каждый депозит имеет определенную длительность во времени, или срочность. Дата размещения (или привлечения) депозита – это дата валютирования, а дата возврата депозита – дата его окончания.
Для депозитов денежного рынка характерны сроки размещения до 12 месяцев.
По срокам принято различать депозиты трех видов:
– депозиты до востребования. Срок их не определен; отозвать деньги можно в любое время после уведомления (24-48 час.);
