Искусные трейдеры знают, что процент выигрышных сделок не так важен, как заработанная сумма денег. Несколько крупных выигрышей с легкостью компенсируют множество мелких потерь. Поэтому опытные трейдеры нередко ищут торговые стратегии, которые обеспечивают много небольших проигрышей и относительно немного крупных выигрышей.
Концепция долгосрочного следования за трендом, которую мы использовали с «черепашками», как раз служит примером такого типа торговой стратегии. За один год я поднялся более чем на 200 %, и при этом у меня было порядка 10-12 выигрышных сделок, а проигрышных — около 45-50. Выигрыши были крупными (5, 20, 40 % и более), а все проигрыши — мелкими (0,5 %). Если бы вы пытались спрогнозировать рынок, то, скорее всего, не выбрали бы те сделки, на которые пошел я.
Многие опытные трейдеры научились заменять идею о том, что потери — это плохо, стратегией «сокращайте свои убытки, позволяйте доходам расти». Потери — это часть трейдинга.
Вы должны научиться спокойно относиться к потерям, если хотите торговать успешно.
Элементарное стремление избегать потерь подставляет еще одну подножку трейдерам и другим участникам рынка — тем, кто считает себя скорее консервативными инвесторами, чем трейдерами. Я говорю о тенденции избегать столкновения с реальностью, которая грозит большими убытками. Многие участники рынка предпочитают не считать свои потери таковыми до тех пор, пока не продадут упавшие в цене акции. Они надеются, что рынок снова пойдет вверх и им не придется «фиксировать» свой проигрыш. В поведенческих финансах такой образ действий называется неприятием потерь.
Как правило, эти же самые трейдеры и инвесторы падают духом позднее, устав наблюдать непрерывный рост потерь. Обычно такое происходит в самое неподходящее время, когда многие в панике начинают распродавать свои акции. Именно поведение такого рода часто вызывает чрезвычайные падения цен, которые характерны для медвежьего рынка. Сначала многие игнорируют реальность и закрывают глаза на падение цен до тех пор, пока спад не станет таким сильным, что его уже нельзя не принимать во внимание. Затем их терпение кончается, ввиду чего падение цен усиливается, вызывая еще большую панику.
Искусные трейдеры не сталкиваются с проблемой книжных (нереализованных) убытков, поэтому не сидят и не наблюдают, как маленькие проигрышные сделки превращаются в большие. Они выходят из позиции, пока убытки маленькие, и не считают этот шаг плохим решением. Им известно, что проигрышные сделки — естественная составляющая трейдинга.
Когда мы, «черепашки», впервые получили свои торговые счета, нам позволили выбирать между двумя разными видами стоп-лосса при входе в позицию. Более простой подход заключался в том, чтобы установить стоп-лосс на уровне двойного среднего торгового диапазона для конкретного товара. Факультативно нам предлагался другой подход под названием «продольная пила». Ричард Деннис сказал нам, что «пила» как метод более эффективна, но сложна в применении, поскольку подразумевает гораздо больше проигрышных сделок. После каждого проигрыша трейдеру порой приходится снова войти в позицию в том случае, если курс начинает двигаться в обратном направлении. Например, если вы купили золото по цене $400, а средний дневной торговый диапазон составлял $10, вы должны зафиксировать стоп на уровне $380, если предпочитаете обычный подход. Но если вы используете «пилу», то должны выйти из позиции, если цена опустится до $395. Когда цена снижалась до $390 и снова начинала расти, все «черепашки», которые выбрали «пилу», выходили на уровне стопа, а затем снова входили в позицию, когда рынок начинал движение вверх.
Я использовал метод «пилы», вполне осознавая, что он значительно сложнее, но мне хотелось торговать по стратегии, которая, как продемонстрировал Деннис в своем анализе исторических данных, оказалась лучшей. Следовательно, большая часть моих сделок по сравнению со сделками других «черепашек», которые не применяли метод «пилы», оказывалась проигрышной. Но при этом мой средний убыток был ниже. Со временем я убедился в том, что моя стратегия более прибыльна — в среднем на 15-30 % в год, в зависимости от года.
Если поначалу не получается: почему так важна настойчивость
Один из самых сильных наших инстинктов — упорство. Вы должны упорно добиваться своего даже перед лицом трудностей и препятствий. И настойчивость обычно окупается, она дает возможность достигать сложных целей и завершать грандиозные задачи. Большая часть научных открытий вряд ли свершилась бы, если бы человеческий мозг не был запрограммирован упорствовать вопреки неудачам.
Для трейдеров упорство — необходимое качество, но при этом и проблемное. Оно поможет вам в сложные времена неотвратимых потерь, значительных просадок счета и неблагоприятных рыночных ситуаций. К сожалению, упорство также заставляет многих трейдеров настойчиво хранить верность методам, которые не работают, или оставаться в позиции, из которой давно пора выйти. Такое поведение особенно проблемно потому, что часто сочетается с ментальной инертностью. Трейдеры могут входить в позицию по какой-то особой причине. Ментальная инертность мешает им увидеть все более очевидный факт, что причин для входа в позицию уже нет и пора выйти из нее. Упорство заставляет их стойко продолжать, взвалив на себя боль растущих потерь, и пытаться достичь поставленной цели.
Искусные трейдеры умеют быстро менять курс, понимая, что им не следует продолжать терпеть убытки. Упорство в стремлении к долгосрочной цели — прибыли — играет очень важную роль. Настойчивость же в конкретной сделке порой может принести больше вреда, чем пользы.
И снова спесь, проклятая спесь
Многим трейдерам немало проблем доставляет их вечное стремление находить подтверждения ранее принятым решениям и идеям и склонность игнорировать то, что им противоречит. Эта тенденция в поведенческих финансах называется ратификацией предубеждений. Однако трейдерам нужно обращать внимание на действительное, а не на желаемое. Для этого лучше всего играть роль злостного критика, выявлять недостатки своих идей и решений и искать возможные ошибки.
Среди самых интересных идей, с которыми я познакомился за последние несколько лет, было мнение о том, что мудрость — это способность иметь «твердые убеждения, не цепляясь за них». Мой любимый финансовый блогер Барри Ритхолц впервые привлек мое внимание к этой идее в своем посте о том, как, с его точки зрения, она применима в трейдинге и инвестировании. Автором данной концепции является Пол Саффо из Института будущего в Пало-Альто, некоммерческой организации, которая помогает компаниям принимать перспективные решения. Эта идея достойна пристального внимания в любой области с высоким уровнем неопределенности, в том числе и в трейдинге.
Слабые убеждения негативно влияют на трейдинг. Мастера трейдинга решительны. Чтобы зарабатывать деньги, вы должны заключать сделки. На практике это означает разрабатывать модели работы рынка, тестировать их, а затем на их основе принимать реальные торговые решения. Трейдерам нужны твердые убеждения в рыночной ситуации, чтобы принимать важные торговые решения. Многим сложно «спустить курок». Если же вы слабы в своих убеждениях, это еще сложнее.
Однако за твердые убеждения не следует цепляться всеми силами. Опытные тpeйдepы непрерывно выискивают изъяны и ошибки в своих суждениях. Открыв позицию, вы должны обращать гораздо больше внимания на те сигналы рынка, которые свидетельствуют о том, что сделка ошибочна и ее следует отбраковать, а не искать причины, почему позицию следует удерживать. Как говорят, высказываться и действовать нужно так, словно вы правы, а смотреть и слушать, будто можете ошибаться. В условиях высокой неопределенности всегда нужно искать свидетельства того, что ваши предпосылки неверны. Для этого требуется изрядная доля скромности и открытости новым идеям.
Хорошее решение, плохой результат
Пожалуй, самый коварный для трейдеров инстинкт заключается в склонности головного мозга оценивать качество решения по его результатам.
Мозг не создан для того, чтобы прорабатывать варианты маловероятных последствий, которые нередко встречаются в трейдинге, где потери — это часть игры.
По этой причине неопытные трейдеры часто совершают сделку, теряют деньги, а затем думают: «Не нужно было мне заключать эту сделку». В поведенческих финансах эта тенденция называется предубеждением о результате.
Искусные трейдеры знают, что любая сделка может оказаться проигрышной, а хорошие торговые стратегии отнюдь не исключают проигрышных сделок. Поэтому они научились аннулировать эффект предубеждения о результате и фокусироваться не на исходе отдельной сделки, а на качестве решения, которое лежало в ее основе.
