Это можно перевести так: «Пока вы молоды, инвестируйте ради получения прибыли от повышения стоимости капитала. Когда вы состаритесь, инвестируйте в создание денежного потока».
Глупейшие из глупцов
Одной из основных причин – помимо жадности и коррупции, – почему так много людей потеряли столько денег, было то, что они инвестировали ради получения прибыли от повышения стоимости капитала. Во время последнего мыльного пузыря, раздутого надеждами на рост компаний, связанных с высокими технологиями, дело дошло до того, что инвесторы стали вкладывать деньги в компании, не приносящие доходов, или с доходами значительно меньше дивидендов. Эти люди действовали в точности так, как должны вести себя глупейшие из глупцов, – то есть возлагали все свои надежды на появление на рынке еще большего глупца, чем они сами. Пузырь лопнул, «быстрые» деньги куда-то испарились, а глупейшие из глупцов остались ни с чем. Но неужели, спросите вы, такое происходит и сейчас? А как же, происходит, и повсеместно.
Национальное телевидение
Будучи в Нью-Йорке, я участвовал в целой серии программ национального телевидения на тему финансов. Известный финансовый обозреватель тут же подошел ко мне с просьбой, чтобы я представил в виде ответов на вопросы свою инвестиционную стратегию. Самодовольно ухмыляясь, он сказал:
– Доу поднялся почти на 50 %. Что вы можете на это сказать?
Стараясь увернуться от его довольно агрессивной манеры нажимать на собеседника, я ответил:
– Ну и что из этого?
Совершенно очевидно, что он инвестировал ради получения прибыли от прироста капитала, а я – ради денежного потока. Он инвестирует так же, как и владелец ранчо, а я инвестирую, как хозяин молочной фермы. И мне сразу стало ясно, что нормального интервью у нас не получится.
Уоррен Баффет говорит: «Самая большая в мире глупость – покупать акции потому, что они растут в цене».
Очень важное различие
Когда я слышу, как кто-то говорит «Делайте долгосрочные инвестиции», я часто спрашиваю: «А во что вы инвестируете – в повышение стоимости капитала или в денежный поток? Если я инвестирую в денежный поток, то действительно не забочусь о цене. Я заплачу эту сумму, если получу свой денежный поток, возместив тем самым свои затраты… и сейчас, а не завтра… но не в результате долгосрочных инвестиций. Иными словами, покажите мне деньги сейчас».
Смехотворный пример
Вопрос вот в чем: если бы сегодня вы дали мне 10 долларов, а я стал бы отдавать вам по доллару в месяц, как вы думаете, это была бы хорошая инвестиция? Полагаю, вы думаете именно так. Другими словами, вы получили бы обратно свои 10 долларов через 10 месяцев. А все, что будет поступать после этого, – прибыль.
Одна из причин, почему многие инвесторы теряют деньги, заключается в том, что они платят по 10 долларов в месяц в какой-нибудь фонд в течение 40 лет и не знают, найдут ли их там через 40 лет. Это то, что я называю «припарковывать (хоронить) свои деньги». В большинстве случаев сколько-то денег там, может быть, и уцелеет… но сколько? Будет ли этого достаточно?
Я словно слышу, как некоторые из вас говорят: «Этот пример с инвестированием 10 долларов и получением обратно по доллару в месяц просто смехотворен». Позвольте мне уверить вас, что приведенный мною пример далеко не смехотворен. Поскольку большинство людей учатся инвестированию в повышении стоимости капитала, они не способны оценить все достоинства инвестирования в денежный поток.
Сделать из рынка бойню
Одной из причин, почему богатый папа расстроился, когда узнал, что я сделал инвестицию во взаимный фонд, было то, что я поддался соблазну инвестировать ради получения прибыли от повышения стоимости капитала. Почему богатый папа повез нас с Майком сначала на скотоводческое ранчо, а потом на молочную ферму? Он хотел показать нам разницу между бойней и дойкой коров. Он считал так: «Когда говорят, что рынок превратился в бойню, это действительно так. Некоторые инвесторы в буквальном смысле слова позволяют себя убить. Деньги утекают сквозь пальцы от слишком медлительного инвестора. Это происходит постоянно, на всех рынках… а не только на фондовой бирже».
Сделать из рынка молочную ферму
Как я уже говорил, пример с инвестированием 10 долларов сейчас и получением доллара в месяц на протяжении ряда лет можно считать вполне реалистическим… но вам придется мыслить так же, как рассуждает хозяин молочной фермы, а не владелец скотоводческого ранчо.
По мере того как вы будете читать эту книгу, возможно, вы начнете понимать, почему Уоррен Баффет сказал: «Мой любимый период времени, в течение которого я готов держать акции, – вечность».
Уоррен Баффет мыслит и инвестирует как хозяин молочной фермы. И я знаю, что богатый папа поступал так же. Не важно, в какой вид активов вы инвестируете. Многие люди инвестируют в бизнес с единственной целью – «откормить его на убой», продав впоследствии кому-нибудь другому. То же самое происходит и в сфере недвижимости, и в сфере бумажных активов. Чтобы понять суть моих слов, нужно просто заменить менталитет ковбоя менталитетом фермера.
Бойня продолжается
Одна из причин, почему я особенно не люблю большинство взаимных фондов, состоит в том, что они напоминают мне загон для скота, место, где держат и откармливают животных, чтобы потом отправить их на бойню. Разница в том, что «загоны» наших взаимных фондов заполнены не скотом, а инвесторами… получающими вместо сена уверения в том, что их диверсифицированные портфели все время растут… а затем приезжают ковбои и забирают их деньги.
Необходимо быть справедливым и сохранять равновесие
Многие думают, что я противник взаимных фондов и рынка ценных бумаг. Это не так. Просто я против невежества, чрезмерной жадности и глупости. Это «откармливание» маленького инвестора продолжается на всех рынках без исключения. Я вижу это каждый день на рынке недвижимости.
По мере того как идет вверх продажа недвижимости, которую бывшие владельцы потеряли согласно условиям, оговоренным в закладных, многие люди лишаются своих домов, инвесторы же «избавляются» от собственности, за которую слишком много заплатили. Когда процентные ставки опять на подъеме, это будет означать, что самых больших глупцов с рынка недвижимости скоро погонят на бойню.
Причина, почему я сказал известному ведущему первого национального канала на телевидении «Ну и что из этого?», заключается в том, что я не хочу, чтобы меня вели на бойню. Я не хочу, чтобы меня засосал водоворот на каком-нибудь рынке только потому, что поднимаются цены на акции или недвижимость либо падают процентные ставки.
Новости
Я слышал следующие новости, поступающие с фондовой биржи.
Один день: «Рынок ценных бумаг сегодня поднимается. На бирже заметен очень большой рост курсов».
Следующий день: «Сегодня на рынке ценных бумаг наблюдается спад. Похоже, инвесторы получают прибыли от вчерашнего роста курсов».
Следующий день: «Рынок сегодня идет вверх. Думаю, это оживление, которого мы ждали».
Следующий день: «Сегодня, согласно отчетам, где говорится о том, что крупнейшие инвесторы продают, рынок ценных бумаг пошел на спад».
Следующий день: «Рынок поднимается…»
Следующий день: «Рынок падает – говорят, правительство намерено поднять процентные ставки».
Реальность
О чем говорят нам эти новости? Прежде всего о том, что медлительные инвесторы продолжают размещать (или «припарковывать») свои деньги на рынке, надеясь на то, что цены поднимутся еще выше. Но каждый раз, когда цены поднимаются, их деньги моментально утекают в чей– то карман.
Инвестирование в повышение стоимости капитала – это азартная игра
Всякий раз, когда вы инвестируете с надеждой, что в будущем что-нибудь да произойдет, вы играете в азартную игру – и именно к этому разряду относится инвестирование в повышение стоимости капитала. Не то чтобы этого нельзя было делать. Просто важно понять, каковы ваши цели в связи с этими инвестициями, и не водить самого себя за нос.
Ставить на суперкубок
Инвестирование ради получения прибыли от продажи повысившегося в цене капитала похоже на заключение в самом начале футбольного сезона пари – какая команда выиграет суперкубок. В сущности, еще до начала футбольного сезона ставить на команду, которая выиграет суперкубок, наверное, менее рискованно, чем инвестировать в повышение стоимости капитала. Почему? Потому что в национальной футбольной лиге США всего несколько команд, что же касается акций или взаимных фондов, то их тысячи – на любой вкус. А значит, вероятность ошибки намного выше.
