Венчурные фонды также тратят время и деньги, чтобы создать себе имя, в сущности создавая что-то вроде торговой марки, что позволяет им заключить большое число сделок, и будем надеяться, что это будут сделки наивысшего качества. Венчурные фонды также имеют квалифицированный персонал, который знает, каким образом точно оценить потенциал роста рассматриваемой компании, прежде чем финансировать ее. Венчурные фонды полагаются на сложные юридические договоры и многоходовые сделки, чтобы защитить свои инвестиции и получить определенные функции контроля над деятельностью компании.
Тогда инвестиции бизнес-ангелов следует называть чрезвычайно рисковым капиталом. Зачастую они предоставляют самое начальное финансирование для компании – когда она практически ничего еще не добилась и не имеет возможности продемонстрировать, что ее бизнес-модель будет успешной. Иногда они вкладывают деньги в сделку еще до того, как под бизнес-идею создают компанию – просто один или несколько человек приблизительно представляют, чем эта компания будет заниматься.
Почти всегда на вопрос: «Почему вы хотите быть бизнес-ангелом?» – мы получали один и тот же ответ, вне зависимости от того, кому его задавали: бизнес-ангелам, управляющим ассоциацией бизнес-ангелов или адвокатам, которые представляют интересы бизнес-ангелов. Иногда мы даже адресовали его венчурным капиталистам, хотя и они неохотно на него отвечали. Бизнес-ангелы связываются с этим, потому что большинство из них имеют шанс добиться значительных успехов в процессе такого инвестирования.
Зачастую они получают огромнейшие доходы от своих инвестиций и плюс к этому эмоциональное удовлетворение от своего вклада в становление компании и осознания своей роли как члена сообщества и нации в целом. Они получают удовольствие в процессе инвестирования.
Бизнес-ангелы преуспевают – в этом и заключается главный вывод, к которому вы придете в процессе изучения этой области инвестирования. Но почему они преуспевают, как им удается этого добиться и каким образом предприниматель может присоединиться к этому большому и постоянно растущему источнику финансирования? Мы надеемся, что ответы на эти вопросы даст эта книга.
Инвестирование на ранней стадии развития компании осуществляют там, где есть доходы
Почему бизнес-ангелы концентрируют свою деятельность на инвестиции в компании на ранней стадии их развития, или на стадии «посева»? Они знают, что именно там их инвестиции имеют наивысшую доходность.
Мы склонны рассматривать последние пять лет как период наибольшего спроса на прямые частные инвестиции, и доходность в 28,3 %, которую обеспечили такие инвестиции, безусловно, подтверждает это (табл. 1.1).
Таблица 1.1. Венчурная экономика. Американский индекс прямых частных инвестиций (PEPI), данные на 31.12.2000 (%)
Для инвесторов в компании, находящейся на ранней стадии развития или на стадии «посева», доходность превысила 65 %, т. е. составила в два раза больше того, что получили инвесторы в компании, находящейся на более поздних стадиях развития.
Богатые люди, которые играют на этом поле, не понесут большого урона даже в ситуации, когда компания, в которую они инвестируют, обанкротится. Безусловно, в случае успеха это может оказаться для них захватывающим опытом. Если вы вложились на пять лет и это вложение ежегодно приносило 65 %, то ваши инвестиции на сумму в 100 тыс. долл. США возрастут до 1,2 млн.
Бизнес-ангелы и старт-апы питают друг к другу взаимную любовь.
Ошибки предпринимателей в процессе поиска бизнес-ангелов
Несмотря на то что бизнес-ангелы имеют относительно большой капитал и, как мы сможем увидеть далее, в некоторых случаях привлечь его легче, чем средства фирм венчурного инвестирования, предприниматели, обращаясь к бизнес-ангелам, делают те же самые ошибки, что и при столкновении с фирмами венчурного инвестирования.
Первое и наиболее важное – они не осознают, что процесс привлечения средств бизнес-ангелов потребует от них значительных усилий и времени.
Давайте рассмотрим список дел на день типичного учредителя компании на ранней стадии ее развития.
Список дел предпринимателя
8:15. Встреча с адвокатом по поводу окончательного согласования заявки на патент.
11:00. Встреча с риелтором относительно помещения под офис.
12:50. Пойти в магазин Office Max, чтобы пополнить запасы.
13:25. Закончить подключение нового принтера к компьютеру.
14:00 Встреча с кандидатом на должность финансового директора (CFO).
15:30. Получить 1,5 млн долл. США у бизнес-ангела.
К сожалению, многие предприниматели считают, что решение всех этих задач имеет для их бизнеса одинаковое значение. Заметим, что этот предприниматель привлечение капитала оставил на конец дня, когда все другие его рутинные дела будут сделаны. В действительности многие учредители стартовых компаний считают, что они должны все свое время посвятить поиску денег, и в результате множество других важных задач не решаются, пока они гоняются за долларами. Отчасти это происходит из-за того, что предприниматели не умеют планировать свои усилия в поисках финансирования и занимаются этим неправильно. Кроме того, настоящее положение определяется сущностью процесса и естественными барьерами, которые возникают перед предпринимателями в погоне за их призом – ускользающими долларами, которые может дать бизнес-ангел.
Бизнес-ангел – это много больше, чем человек с чековой книжкой
Инновации и новые рабочие места в основном создаются в небольших компаниях – эти предприятия начинали как стартапы, но сумели закрепиться и расшириться. Важно то, что бизнес-ангелы формируют более эффективный рынок частного капитала, который создает предпосылки для процветания таких компаний. Многие предприниматели по-прежнему ограничены в капитале и могут рассчитывать только на средства, принадлежащие их семье и друзьям. Часть из них на самом деле имеют такие источники, готовые к использованию, но в действительности они не могут покрыть всех нужд абсолютного большинства венчурных проектов на ранней стадии их развития. Поэтому им необходимо привлекать:
• капитал;
• опыт;
• полезные контакты.
Настоящий бизнес-ангел сможет все это обеспечить, и все перечисленные факторы сыграют решающую роль для достижения успеха венчурной компании на ранней стадии ее развития. Многие бизнес-ангелы сталкивались с ситуациями, при которых их предпринимательский опыт и связи играли даже более важную роль, чем капитал, который они инвестировали.
Почему бизнес-ангелы занимают все более важное место в нашей жизни
Опубликованные показатели для капитальных инвестиций и показатели инвестиций, сделанные фирмами венчурного инвестирования, вводят в некоторое заблуждение, потому что показатели инвестиционной деятельности искажены и в большей степени включают в себя инвестиции в компании более поздних стадий, а не только финансирование старт-апов.
Одной из причин преуспевания бизнес-ангелов является простое соотношение «предложение-спрос». Количество предложений превосходных стартовых идей растет значительно быстрее, чем профессиональных венчурных фондов (и партнеров венчурного фонда, которые способны анализировать поступающие предложения о сделках). Бизнес-ангелы стремительно заполняют эту пустоту. Средний размер инвестиций, сделанных фирмами венчурного инвестирования за последние пять лет, многократно увеличился. По некоторым оценкам в 2002 году эта сумма приблизилась к 16 млн долл. США, что, в свою очередь, означает, что существующие компании с более низкими требованиями капитала на различные цели и нужды не имеют возможности получить капитал у фирм венчурного инвестирования.
На самых ранних стадиях своего развития компании часто не имеют полностью укомплектованной управляющей команды, и поэтому нуждаются в существенной помощи компетентных наставников. Партнеры из фирм венчурного инвестирования, чье время распределяется между решением многочисленных задач, как правило, не могут оказать им поддержку в должном объеме. Бизнес-ангелы имеют больше возможностей детально участвовать в управлении компанией, но их участие определяется уровнем их заинтересованности и другими их обязательствами, в частности, связанными с деятельностью их собственной компании и необходимостью наставничества.
Резюме
• Бизнес-ангелы являются наиболее важным источником финансирования для венчурных предприятий на ранней стадии их развития.
• Бизнес-ангелы – люди, которые инвестируют собственные средства.
• Бизнес-ангелы имеют различные предпосылки и мотивацию, для того чтобы заниматься инвестированием.
• Бизнес-ангелы осознают и соглашаются признать тот факт, что они принимают высокие риски в процессе своей деятельности.
