Оперативная реструктуризация использует определенные методы изменения структуры акционерного капитала, такие как:
1) конвертация различных ценных бумаг эмитента в акции;
2) дополнительная эмиссия акций;
3) выкуп собственных акций с последующим их аннулированием или продажей инвестору.
Конвертацию различных ценных бумаг эмитента в акции можно подразделить на несколько видов:
1) дробление акций;
2) консолидация акций;
3) конвертация облигаций в акции;
4) конвертация акций в акции с иными правами.
Дробление акций представляет собой случай, когда происходит конвертация акций в акции с меньшей стоимостью без изменения размера уставного капитала акционерного общества.
Консолидация представляет собой метод конвертации акций в акции с большей номинальной стоимостью без изменения размера уставного капитала общества.
Конвертация облигаций в акции дает владельцу право на получение обыкновенных акций компании в определенное время по установленной цене.
Дополнительная эмиссия акций в процессе реструктуризации осуществляется для достижения двух целей:
1) привлечения дополнительных инвестиций со стороны внешних инвесторов;
2) использование в качестве расчетного средства при поглощении иной компании либо формировании с участием иных компаний структур холдингового типа.
Дополнительная эмиссия имеет несколько способов размещения:
1) размещение акций по открытой подписке;
2) размещение акций по закрытой подписке;
3) использование этих двух способов одновременно.
Акционеры обладают преимущественным правом на дополнительно выпущенные акции. Данный аспект предусмотрен законодательством.
Существуют закрытая и открытая подписки на акции. Открытая подписка привлекает большой круг инвесторов и большой объем инвестиций. Закрытая подписка на акции проводится между существующими акционерами по сниженной по сравнению с рыночным курсом цене. При закрытой подписке акционеры имеют возможность контролировать изменения структуры капитала. При открытой же подписке структура акционерного капитала и состав акционеров могут изменяться непредсказуемым образом.
Выкуп собственных акций – это приобретение ранее размещенных акций предприятия на вторичном рынке.
На данный момент существует целый ряд ограничений на возможность предприятия выкупать свои собственные акции.
Общество не имеет права выкупать свои акции, если:
1) общество отвечает признакам банкротства;
2) стоимость чистых активов общества меньше величины его уставного капитала и резервного фонда;
3) не полностью оплачен уставный капитал общества.
В России акции большинства компаний и предприятий не продаются на фондовом рынке, поэтому акционеры часто не знают рыночной цены своих акций. Зарубежная же практика показывает, что акционеры могут выбирать, продавать им свои акции или нет. Связано это с тем что, выкупная цена акций превышает их рыночную цену.
Реструктуризация кредиторской и дебиторской задолженности с точки зрения антикризисного менеджмента преследует ряд определенных целей, таких как:
1) получение максимально возможных сумм денежных средств по не возвращенным предприятию долгам третьих лиц;
2) максимальное снижение долговой нагрузки на предприятие и защита его активов от обращения взыскания со стороны кредиторов.
Практика показывает, что структура кредиторской задолженности включает:
1) задолженность поставщикам и подрядчикам;
2) задолженность по обязательным платежам в бюджеты всех уровней и государственные внебюджетные фонды;
3) задолженность по оплате труда;
4) задолженность перед банками по выданным кредитам.
Реструктуризация кредиторской задолженности.
При реструктуризации кредиторской задолженности по банковским кредитам обычно используется несколько основных способов.
1. Погашение задолженности за счет нового кредита, полученного по более низкой процентной ставке.
2. Получение отсрочки или рассрочки платежей по сумме основного долга и (или) процентов.
3. Перевод краткосрочных обязательств в долгосрочные, со сроком платежей более чем через 1 год (может осуществляться как путем пролонгации существующего кредитного договора, так и путем новации соответствующих обязательств).
Нужно отметить, что возможность использования способов реструктуризации задолженности по банковским кредитам в процедурах банкротства очень проблематична в связи с отсутствием необходимого уровня кредитоспособности предприятия.
Реструктуризация задолженности по обязательствам платежам.
Задолженность юридических лиц по обязательным платежам включает задолженность по налогам и сборам, и в том числе по начисленным пеням и штрафам за нарушение налогового законодательства.
В соответствии с законами о федеральном бюджете Российской Федерации на соответствующий год постановлениями Правительства Российской Федерации осуществлялась реструктуризация фискальной задолженности до 2001 г. Соответствующие постановления выпускались ежегодно: постановления от 5 марта 1997 г. № 254 «Об условиях и порядке реструктуризации задолженности организаций по платежам в федеральный бюджет»; от 14 апреля 1998 г. № 395 «О порядке проведения в 1998 году реструктуризации задолженности юридических лиц перед федеральным бюджетом» (в настоящее время утратило силу); от 3 сентября 1999 г. № 1002 «О порядке и сроках проведения реструктуризации кредиторской задолженности юридических лиц по налогам и сборам, а также задолженности по начисленным пеням и штрафам перед федеральным бюджетом» и т. п.
Но уже с 1 января 2001 г. все ранее действовавшие схемы реструктуризации фискальной задолженности прекратили свое существование. Теперь реструктуризация задолженности предприятия по обязательным платежам может осуществляется исключительно в порядке, установленном Налоговым кодексом Российской Федерации. И в соответствии с Налоговым кодексом предусмотрено три способа реструктуризации фискальной задолженности предприятия.
Отсрочка или рассрочка по уплате налога представляет собой изменение срока уплаты налога на срок до одного года с единовременной или поэтапной уплатой налогоплательщиком суммы задолженности.
Предоставляется такая рассрочка или отсрочка при наличие хотя бы одного из оснований, предусмотренных п. 2 ст. 64 НК РФ.
1. Ущерб в результате стихийного бедствия, техногенной катастрофы и иных обстоятельств непреодолимой силы.
2. Задержка финансирования из федерального бюджета или оплаты выполненного государственного заказа.
