Институциональные инвесторы и корпоративная прибыль
Покупка или продажа институциональными инвесторами, каковыми в первую очередь являются паевые или пенсионные фонды и страховые компании, может вызвать существенные краткосрочные подвижки в цене акции. Таковые подвижки могут дать трейдеру исключительные возможности для краткосрочной спекуляции, если он будет наблюдать за потоком ордеров. Большой ордер от институционала может, например, смести все биды или аски по данной акции, вызвав краткосрочное изменение цены на несколько процентов, пока не подоспели новые покупатели или продавцы. Институционалы будут стараться замаскировать такие большие ордера как это возможно, однако внимательный наблюдатель может кое-что обнаружить. Впрочем, в данном случае лучше пытаться обнаружить уже свершившееся ценовое движение с помощью каких-либо рыночных сканеров, определить максимальную глубину отклонения цены и сыграть на отскоке.
Цена акции компании в определенном смысле является мерой способности компании производить прибыль в настоящее время и в будущем. Некоторые компании показывают стабильный, но медленный рост, поэтому изменчивость (волатильность) цены их акций невелика. Другие корпорации имеют значительный потенциал роста, и цены их акций отражают уверенность инвесторов в способности компании генерировать высокую прибыль в будущем. Способность компании получать прибыль и расти обычно уже учтена рынком в коэффициенте P/E. Любые сильные реакции рынка на несоответствие цены и опубликованных в отчетах прибылей являются следствием больших сюрпризов для рынка. И трейдер должен понимать движение цен как предвкушение рынком будущих прибылей. Если Сбербанк предполагает показать хорошие прибыли, его акции с наибольшей вероятностью будут торговаться выше до публикации отчета, в предвкушении хороших новостей. Однако по какой цене его бумаги будут торговаться после отчета, будет зависеть от того, насколько хорош этот отчет, и от рыночных обстоятельств на тот момент. Если прибыли будут выше, чем ожидалось, то, вероятнее всего, акции привлекут еще больше инвесторов, в то время как соответствие результатов ожидаемым может вызвать фиксацию прибыли инвесторами, которые купили акции в ожидании отчета и теперь хотят зафиксировать прибыль. Хорошие новости обычно уже учтены в цене задолго до фактического объявления, поэтому и существует поговорка-рекомендация «Покупай по слухам, продавай по факту».
Аналитики
Кроме публикации отчетов о прибылях и убытках имеет смысл внимательно прислушиваться к публикациям аналитических агентств и отдельных аналитиков относительно повышения или понижения инвестиционного рейтинга акций какой-либо компании. Несмотря на то что аналитик, исследующий конкретную акцию или даже сектор рынка, предсказывает будущие прибыли или этой компании, или сектора, основываясь, прежде всего, на своем мнении и видении будущего, которое может быть и ошибочным, в общем случае его решения, а именно – повышение или понижение инвестиционного рейтинга акции – могут оказать существенное влияние на рынок. Особенно если аналитик принадлежит к одному из крупных и известных инвестиционных и брокерских домов, имеющему большое количество клиентов-инвесторов. А акция имеет высокий оборот и широко известна на рынке.
Изменение цены акции после такой публикации мнения аналитиков может быть очень велико и вызвано, в том числе, и таким фактором, как вступление в игру крупных институциональных инвесторов. Например, пенсионным фондам запрещено иметь в своих портфелях бумаги с рейтингом ниже установленного, поскольку в таких фондах никто не хочет брать ответственность за решения на себя, то они перекладывают ее (ответственность) на аналитическое агентство – мол, «раз уважаемые аналитики присвоили рейтинг покупать, мы и купили, все претензии к ним». А аналитические агентства утверждают, что рейтинги – это их дело, а вот следовать или нет этим рекомендациям – дело инвестора, и ни одно агентство за его решения никакой ответственности не несет. Поскольку после публикации рейтинга, особенно если агентство действительно крупное и уважаемое, рынок следует в направлении предсказанной целевой цены, то получается, что все участники действа правы, а вот что будет через год – вопрос другой. Кроме того, аналитики могут и правильно оценить перспективы бумаги, что принесет инвестору определенный доход, поэтому прислушиваться к мнению аналитиков надо, но следует спешить это делать в первый же день после публикации рейтинга. Лучше подождать день-два, пока зафиксируют прибыли краткосрочные трейдеры.
Дэй-трейдинг
Все профессиональные игроки (одни – раньше, другие – позже, а третьи – регулярно) переживают тотальное банкротство.
Причина тому – их способность добровольно поставить на кон все до последнего гроша, даже если шансы на выигрыш сомнительны.
В. Нидерхоффер. Университеты биржевого спекулянта
Прежде чем говорить о дэй-трейдинге, как о способе поведения на рынке, следует определить, что это такое. С точки зрения этимологии DayTrader – это трейдер, который заключает свои сделки не более, чем на один торговый день. Однако временные границы современного дэй-трейдинга все более размываются, и позиции могут держаться в течение нескольких дней. Обычно для трейдеров, открывающих свои позиции на несколько дней, используется термин swing-трейдер.
Кроме всего прочего, следует добавить, что дэй-трейдинг, точнее биржевые спекуляции, – это по большому счету образ жизни. И совсем не очевидно, что дэй-трейдер, работая ежедневно, заработает больше, чем инвестор, который следует простому правилу «купи и держи». Более того, неоднократно подчеркивался тот факт, что 95 % дэй-трейдеров разоряются. Однако те, кто остаются, становятся настоящими профессионалами. Это, конечно, не означает, что они гарантированы от потерь или поражений, но они способны их эффективно преодолевать за конечное время. Спекуляция – это тяжелое и изнурительное дело, и спекулянт должен заниматься этой работой каждую минуту своей жизни, иначе очень он быстро лишится своей работы.
Но, безусловно, всегда можно начать сначала и достичь успеха. Как известно, за одного битого двух небитых дают. А легкость образа жизни спекулянта – обманчивая. Это напряженный труд, которым нужно заниматься профессионально. Кроме того, никто не застрахован от роковых и непредсказуемых случайностей, которые вполне могут случиться и случаются. Но, выходя в море, мы не думаем о возможных ураганах и тайфунах, хотя и стараемся к ним подготовиться. Главное – это уверенность в себе и соблюдение тех граничных условий, о которых было сказано выше. Тогда есть весьма неплохие шансы на успех, и можно перейти к изложению некоторых практических аспектов дэй-трейдинга.
Программные платформы доступа на рынок
Но у биржи только одна сторона. Это не сторона быков и не сторона медведей, это искусство попадать в цель. Чтобы понять и всей душой принять это общее правило, мне потребовалось больше сил и времени, чем на овладение большей частью технических приемов спекулятивной игры на бирже.
Э. Лефевр. Воспоминания биржевого спекулянта
В предыдущих главах мы говорили о возможностях инвестирования с помощью Интернет, предоставляемых технологиями, так называемого HTML-based или Web-ориентированного брокера, т. е. технологий основанных на стандартном браузере, примером которого являются описанные ранее системы. Еще раз вкратце напомню, как они работают.
Клиент такого брокера, желающий купить, например, 100 акций РАО Газпром, на специальной странице, просматриваемой стандартным браузером, вводит приказ на покупку и свой пароль. После нажатия кнопки «Ввод» он получает ответ сервера брокера в виде страницы подтверждения, на которой его спрашивают, действительно ли он хочет купить 100 акций Газпрома по такой-то цене. По получении утвердительного нажатия клавиши сервер брокера отправляет этот ордер на рынок. В случае исполнения ордера клиент получает уведомление по электронной почте или видит результат сделки прямо в браузере после обновления страницы. Такая технология, иначе называемая «тонкий» клиент, идеально подходит большинству инвесторов, осуществляющих свои сделки не слишком часто, например раз в день или даже реже. При этом удобство, надежность и простота осуществления сделок сделали эти системы исключительно привлекательными для непрофессиональных трейдеров. Типичная страница для ввода ордеров в браузер-ориентированном интерфейсе была показана на рис. 13 и 14.
Однако для активного спекулянта возможностей таких систем недостаточно. И тогда ему на помощь приходит технология «толстого» клиента. Иными словами, брокер, предоставляющий такому клиенту возможность доступа по сети Интернет на рынок, обеспечивает его специальной программой, которая подключает пользователя к серверам брокера. Клиентские ордера-приказы будут проходить автоматический контроль на предмет достаточности средств на счету и сразу поступать на рынок через интернет-шлюз биржи. Программное обеспечение, реализующее такой доступ, предоставляет трейдеру удобные возможности быстрого ввода заявок, мгновенного мониторинга счета или счетов и аналитические инструментальные средства (по принципу «все в одном флаконе»). И при этом гарантируется высокое быстродействие исполнения. Экран ввода ордера требует большего количества подробностей, но в отличие от интернет-брокеров предлагается это делать кликом «мыши», поэтому процедура ввода ордеров занимает меньше времени. В большинстве случаев тикер – это единственное, что должен ввести трейдер с клавиатуры. Пример рабочего пространства «толстого» клиента показан на рис. 51. Обратите внимание на комплексность экрана программы, которая позволяет визуализировать множество параметров.
