дорогой, у меня появился шикарный новый дом. Именно то, что вы хотели, и размер, как вы хотели, и площадь, которую вы хотели, но вдвое дешевле, чем должно быть. Беспроигрышная сделка. Вы сможете продать его на следующей неделе в два раза дороже». Что бы ты подумал, Монти?
– Я бы гадал, почему продавец выставил дом дешевле, чем мог за него получить. И если агент по недвижимости думала, что цена вырастет за одну ночь, почему она не купила дом сама? Или если по какой-то причине она не может его купить, то где другие покупатели? Такой дом забрали бы еще до того, как где-то появилось бы объявление.
– Вот это монолог!
– Что?
– Не важно. Ты попал в точку. Бесплатного сыра не бывает. Фондовый рынок работает точно так же. На рынке, где каждый пытается заработать деньги, цена актива отражает всю доступную информацию. В экономике эта идея называется гипотезой эффективного рынка. Подразумевается, что очевидно выгодных сделок нет (или их очень мало). Чрезвычайно трудно быстро разбогатеть.
– Хорошо, если ты не знаешь, как разбогатеть быстро, скажи хотя бы, как разбогатеть медленно?
– Могу попробовать. Не так увлекательно, зато есть базовый набор разумных правил.
Правило первое: накопи, вложи, повтори. Ему следовал еще мистер Микобер[110]: «Доходы за год 20 фунтов, расходы за год 19 фунтов 19 шиллингов и 6 пенсов, в итоге счастье. Доходы за год 20 фунтов, расходы за год 20 фунтов и 6 пенсов, в итоге нищета». Необходимо откладывать деньги. Первый шаг – отказаться от кредитов. Можно брать кредит на покупку дома или высшее образование. Но никогда, никогда, никогда не снимай деньги с кредитной карты на что-либо, кроме ссуды на дом или прибыльной инвестиции. Кредитные карты – это кокаин для личных финансов. Если звучит слишком резко, можешь думать так: каждый фунт, который ты платишь компании – эмитенту кредитных карт, крадет у тебя деньги в будущем.
Правило второе: начни как можно раньше и инвестируй на долгосрочную перспективу. Вся соль – в чудесных сложных процентах. Помнишь правило семидесяти, о котором мы говорили раньше? Оно относится и к личным финансам. Разделите семьдесят на годовую процентную ставку по своим инвестициям – это примерное количество лет, за которое ваши деньги удвоятся. Давай проверим тебя, Монти: если ты получаешь 7 %, сколько времени потребуется, чтобы удвоить вложения?
– Ты обещала – никакой математики. Но… десять лет. Семьдесят разделить на семь будет десять, верно?
– Верно, Монти, если ты получаешь прибыль 7 %, удвоение твоих денег займет около десяти лет. Время и сложные проценты творят чудеса. Позволь привести еще один пример. Представь, что двоюродная бабушка Бетти оставила тебе по завещанию 20 000 фунтов стерлингов. Тебе двадцать пять лет, ты мог бы купить машину или отправиться в путешествие по какой-нибудь далекой стране. Но, будучи благоразумным, ты решаешь положить эти 20 000 фунтов на инвестиционный счет. Если эти инвестиции растут на 10 % в год, то, даже ни разу не добавив к ним ни цента, к тому времени, когда тебе исполнилось бы 65 лет, ты бы снял со счета более миллиона фунтов. Конечно, 10 % годовых сейчас вряд ли где-то дадут, и миллион через 25 лет не будет стоить того, что он стоит сегодня, так как инфляция снизит покупательную способность этих денег[111]. И тем не менее – весьма неплохо[112].
– Ну, на косточку или две хватит. А какое третье правило?
– Правило третье: нужно немного рисковать.
– Хмм… Кажется, ты говорила, что смысл финансовой системы – когда она работает правильно – в снижении рисков?
– Да, так и есть. Кстати, ты молодец, что запомнил. Поясню свою мысль. Более рискованные активы должны предлагать более высокую ожидаемую доходность, иначе никто в здравом уме не станет в них инвестировать. Если ты выбираешь, кому одолжить сто фунтов: парню, которого ты встретил в пабе, или правительству Великобритании, и они предлагают одинаковую процентную ставку, – кому ты бы отдал деньги?
– Вряд ли парню из паба.
– Иными словами, если нужны безопасные активы, соглашайся на более низкую доходность. Кредитовать правительства (через покупку государственных облигаций) безопасно, насколько это вообще возможно.
– Круто.
– Только большой прибыли не приносит.
– Не круто.
– Государственные облигации, скорее всего, принесут меньше, чем акции. Еще надежнее положить все деньги на сберегательный счет. Но инфляция медленно снижает ценность денег. Как ледяная скульптура на вечеринке – она тает, даже если ты этого не замечаешь. Еще одна иллюстрация. У тебя под кроватью лежит 1000 фунтов стерлингов. Инфляция составляет 5 %. Через десять лет 1000 фунтов будет стоить всего 570 фунтов с точки зрения того, что ты можешь на них купить. Таким образом, «безопасные» инвестиции из-за инфляции теряют почти половину стоимости. А пятипроцентная инфляция, с исторической точки зрения, еще не самый скверный вариант. В 1970-х годовая инфляция в Великобритании достигала 24 %.
– Ого!
– О, могло быть и хуже. В ноябре 1923 года в Веймарской республике инфляция достигла двадцати девяти…
– Процентов? Много!
– Нет, двадцати девяти тысяч процентов.
– Ох.
– Случались прецеденты и похуже. В Венгрии после Второй мировой войны инфляция достигла 41,9 квадриллиона процентов.
– Поверю тебе на слово, что это большое число.
– Еще бы. Квадриллион имеет пятнадцать нулей. Но не будем увлекаться. Инфляция повлияет на сбережения, хотя вряд ли побьет рекорд Веймарской республики или послевоенной Венгрии. Покупка акций рискованнее, чем банковский счет. Цены на акции то падают, то растут. Иногда значительно. В 2020 году, с началом пандемии COVID-19, цены на акции упали более чем на 30 %. Зато в долгосрочной перспективе цены на акции неуклонно росли.
– Ладно, наличные – плохо. Надо рисковать. Следующее правило.
– Правило четвертое: распределяй. Каждый раз, когда захочешь вложить крупную сумму в одну акцию, повторяй: Enron, Enron, Enron.
– Что?
– В свое время Enron была седьмой по величине компанией Америки и любимицей Уолл-стрит. Шесть лет подряд журнал Fortune признавал ее самой инновационной крупной компанией Америки. На пике успеха, в 2000 году, ее акции стоили около 90 долларов каждая. В 2001 году она неожиданно объявила о банкротстве. За финансовыми «инновациями» (читай «мошенничеством») скрывались огромные долги. Вложив деньги в Enron, ты бы потерял все.
Итак, нужно убедиться, что все твои деньги распределены. Насколько бы заманчивым ни казалось предложение, никогда не вкладывай все, что есть, в одну компанию или актив. Важное предостережение. Убедись, что активы действительно распределены. Например, если ты вложил все деньги в различные интернет-акции, компании могут быть разные, они могут производить разные продукты, управляться разными людьми, но на самом деле распределения у тебя не получилось. Это все тот же интернет.
Если хочешь инвестировать в акции (а тебе, вероятно, следует инвестировать и в них), самым разумным советом будет инвестировать в фонд (который
