– исполнение обязательств должника собственником имущества должника – унитарного предприятия или третьим лицом;
– продажа предприятия (бизнеса) должника;
– иные способы восстановления платежеспособности должника.
Несмотря на постепенное развитие и совершенствование российского законодательства о банкротстве, результаты его практической реализации свидетельству ют о низкой эффективности заложенных в нем антикризисных процедур, в частности реорганизационных.
Эффективность антикризисного менеджмента на макро- и микроуровнях определяется главным образом тем, обеспечивает ли он достижение следующих целей:
– устранение признаков финансовой несостоятельности;
– восстановление платежеспособности в установленные законодательством о банкротстве сроки;
– достижение долговременной финансовой устойчивости на длительный период.
К наиболее существенным причинам низкой эффективности антикризисного регулирования следует отнести, прежде всего:
– концептуальные недостатки действующего Закона «О несостоятельности (банкротстве)»;
– слабость нормативно-правовой и методической базы;
– отсутствие действенной системы государственной поддержки неплатежеспособных предприятий;
– неразвитость на большинстве несостоятельных предприятий стратегического планирования и управления;
– отсутствие механизма реализации досудебных процедур банкротства;
– недостаток квалифицированных антикризисных управляющих.
1.5 Контрольные вопросы и задания по теме 1
1 Назовите и охарактеризуйте принципы финансового оздоровления предприятий.
2 Сформулируйте основные цели и задачи финансового оздоровления предприятий.
3 Какие причины финансовой несостоятельности предприятий наиболее характерны для экономики России?
4 Как соотносятся между собой понятия: «финансовая несостоятельность», «банкротство», «финансовая неустойчивость», «неплатежеспособность»?
5 Назовите основные пути преодоления финансовой несостоятельности (банкротства) для российских предприятий.
6 Приведите примеры злоупотребления и неграмотного применения законодательства о банкротстве из российской арбитражной практики.
2 Управление финансовой деятельностью предприятия в условиях кризиса
2.1 Финансовая диагностика деятельности предприятия
Анализ (без привязки его к производственно-хозяйственной деятельности и выделения в самостоятельную науку) существует с давних времен.
В условиях централизованной экономики было принято подразделять его на политэкономический и конкретно-экономический анализ. Исходя из сущностных характеристик рыночной экономики, а также учитывая национальные особенности экономики Российской Федерации, возможно представление экономического анализа как совокупности финансового анализа и анализа хозяйственной деятельности.
В составе финансового анализа лежат анализ и управление финансовыми ресурсами субъекта хозяйствования как основным и приоритетным видом ресурсов.
Чтобы обеспечить выживаемость предприятия в современных условиях, персоналу предприятия, фирмы и т.д. необходимо, прежде всего, уметь реально оценивать финансовое состояние предприятия, В этих целях необходимо уметь пользоваться методикой оценки финансового состояния предприятия, иметь соответствующее информационное обеспечение и квалифицированный персонал, который сможет реализовать данную методику на практике.
Основу информационного обеспечения анализа финансового состояния должна составлять бухгалтерская отчетность.
С точки зрения обеспечения управленческой деятельности можно выделить три основных требования, которым должна удовлетворять бухгалтерская отчетность. Она должна содержать данные, необходимые для:
– принятия обоснованных управленческих решений в области инвестиционной политики;
– оценки динамики и перспектив изменения прибыли предприятия;
– оценки имеющихся у предприятия ресурсов, происходящих в них изменений и эффективности их использования.
С точки зрения традиционного понимания финансовый анализ представляет собой метод оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на основе его бухгалтерской отчетности.
Предметом финансового анализа являются финансовые ресурсы и их потоки. Главной целью финансового анализа является оценка финансового состояния предприятия и выявление возможностей повышения эффективности работы предприятия с помощью рациональной финансовой политики.
Достижение этой цели осуществляется с помощью присущего ему метода. Метод финансового анализа это система теоретико-познавательных категорий, научного инструментария и регулятивных принципов исследования финансовой деятельности субъектов хозяйствования (предприятий, фирм и т.д.), т.е. триада, выраженная формулой (1):
М = (К, И, Рпр), (1)
где М – метод финансового анализа;
К – система категорий;
И – научный инструментарий;
Рпр – система регулятивных принципов.
Категории финансового анализа – это наиболее общие, ключевые понятия данной дисциплины. В числе категорий могут быть такие понятия, как фактор, ставка, процент, дисконт, денежный поток, леверидж и т.д.
Научный инструментарий это аппарат финансового анализа, т.е. совокупность общенаучных и конкретно-научных способов исследования финансовой деятельности предприятий и организаций.
Принципы финансового анализа регулируют процедурную сторону его методологии. К числу наиболее важных принципов финансового анализа относятся принципы системности, комплексности, регулярности, преемственности, объективности и др.
В практике финансового анализа существуют различные классификации методов экономического, в частности, финансового анализа.
Первый уровень выделяет неформализованные и формализованные методы анализа. Неформализованные методы основаны на описании аналитических процедур на логическом уровне, а не на строгих математических зависимостях.
К этой группе методов относятся методы экспертных оценок, морфологического анализа, сценариев, сравнения, построения систем аналитических таблиц и т.д.
Ко второй группе относятся методы, в основе которых лежат строгие формализованные аналитические зависимости. Данные методы составляют второй уровень классификации (цепных подстановок, дисконтирования, дифференциации и т.д.).
Анализ финансового состояния преследует несколько целей:
– идентификацию финансового положения;
– выявление изменений в финансовом состоянии в пространственновременном разрезе;
– выявление основных факторов, вызвавших изменения в финансовом состоянии;
– прогноз основных тенденций в финансовом состоянии.
Финансовый анализ проводится с помощью различного типа моделей, которые позволяют структурировать и идентифицировать взаимосвязи между основными показателями.
Существуют три основных типа моделей, с помощью которых анализируется финансовое состояние предприятия: дескриптивные, предикативные и нормативные.
Дескриптивные модели – это модели описательного характера; они являются основными для оценки финансового состояния предприятия.
К ним относятся: построение системы отчетных балансов, представление финансовой отчетности в различных аналитических разрезах, система аналитических коэффициентов и т.д.
Предикативные модели представляют собой модели предсказательного, т.е. прогностического характера (например, построение графика и расчет «точки безубыточности», построение прогностических финансовых отчетов и т.д.).
Нормативные модели позволяют сравнить фактические результаты деятельности предприятия с ожидаемыми. Их сущность сводится к установлению нормативов по каждой статье расходов по технологическим процессам, видам изделий и т.п.
В основе экономического анализа (и его составляющих) лежат выявление, оценка и прогнозирование влияния факторов на изменение результативных показателей.
Связь экономических явлений это совместное изменение двух или более явлений. Среди многих форм закономерных связей явлений важную роль играет причинная, суть которой состоит в порождении одного явления другим. Такие связи, называются детерминистскими, или причинно следственными.
Количественная характеристика взаимосвязанных явлений осуществляется с помощью признаков (показателей). Показатели, характеризующие причину, называются факторными (независимыми); показатели, характеризующие следствие, называются результативными (зависимыми). Совокупность факторных и результативных признаков, связанных одной причинноследственной связью, представляет собой факторную систему. Модель факторной системы выражается формулой (2):
y = f(x1, x2…xn), (2)
где у- результативный показатель;
