• возможность совместной со специалистом выработки индивидуальной стратегии и инструментов инвестирования.
Недостатки ДУ:
• достаточно высокий порог вхождения;
• большее вознаграждение управляющих и другие выплаты;
• более высокие налоги. В ПИФах налоги удерживаются только в момент продажи пая, а в ценных бумагах – и в момент возврата денежных средств (или их части), и в конце каждого календарного года.
Рынки развитые и развивающиеся. Как известно, фондовые рынки принято делить на развитые и развивающиеся. К числу первых относятся США, Канада, Япония и почти все европейские страны. Все остальные – развивающиеся, и Россия входит в их число. Не стоит воспринимать это только как недостаток. Многие чересчур эмоционально реагируют на такую характеристику. «Развивающийся» в их восприятии – то же самое, что «недоразвитый» или «отсталый». Но место рынка в процессе эволюции – это одно, а его конкретные возможности – другое.
Проблемы – лишь одна сторона монеты под названием «развивающиеся рынки». То, что называется недостатками, может превратиться в достоинства. Если вы долгосрочный инвестор, работающий на российском рынке акций, но каждый день интересуетесь его состоянием, нервотрепка вам обеспечена. Избежать ее можно тремя способами: перестать быть инвестором (неправильный путь); придерживаться позиции здорового «пофигизма» и размышлять о долгосрочной стратегии (путь стратегического инвестора); с помощью здравых рассуждений прийти к выводу, что колебания рынка – его неотъемлемое свойство и сильные колебания означают не только большую опасность, но и великолепные возможности (тактика спекулянта).
Для развивающихся рынков рост на 10–20 и даже 30 % за месяц-другой – это достаточно распространенное явление. В Америке рост на 10–15 % за 3 месяца – событие. Кстати, с марта 2003 года, когда на мировых рынках акций началась последняя многолетняя волна роста, и до середины 2008 года с учетом всех промежуточных коррекций-обвалов развивающиеся рынки выросли в среднем почти в 4 (!) раза, американский – в 1,8 раза, японский – примерно в 2 раза. В общем, теперь вы понимаете, почему «развивающийся» – это интересно.
12.5. Полезные советы и типичные ошибки на фондовом рынке
Если вы держите слона за заднюю ногу и он вырывается, самое лучшее – отпустить его.
А. Линкольн, 16-й президент США
Осторожный бизнесмен – человек, который забирает деньги с фондовой биржи и едет с ними в Лас-Вегас.
Р. Орбен, американский юморист
Полезные советы. Точно отследить направление движения фондового рынка не может никто, но ряд моментов полезно постоянно иметь в виду при принятии решений.
Взаимодействие отечественного и мирового рынка. Российский рынок – часть мирового финансового рынка, причем по объемам достаточно маленькая: 0,001—0,002 %. Поэтому ситуация на отечественном рынке во многом определяется общемировыми событиями, в частности движением иностранных денег. В нашей экономике все может быть нормально, но в результате событий где-нибудь в Шанхае аналитики международных инвестиционных фондов рекомендуют уменьшить долю денег, вложенных на развивающихся рынках. Продажа акций происходит и на российском рынке, который никто даже специально не анализировал.
Продажи идут просто потому, что он относится к числу развивающихся. На рынке наблюдается спад, хотя, казалось бы, никаких объективных предпосылок для этого не было. Однако кто-то может решить, что пора увеличить вложения на развивающихся рынках, и на нашем рынке начнется рост вне зависимости от внутренних обстоятельств. В результате все соображения экспертов, основанные на анализе различных внутрироссийских процессов, могут быть в любой момент перечеркнуты каким-либо событием в мире.
Такая зависимость представляет собой нормальную плату за интеграцию в мировую финансовую систему. Такое случается на всех относительно небольших в мировом масштабе развивающихся рынках. Поэтому, слушая любые размышления о перспективах движения цен на отечественном рынке, надо отдавать себе отчет в том, что главные факторы краткосрочного развития событий могут сработать в любой момент и не иметь никакого отношения к нашим проблемам. Только долгосрочные тренды нашего фондового рынка зависят от процессов в российской экономике.
В отличие от рынка США или КНР, где помимо инвестиционных фондов, институциональных инвесторов присутствуют десятки миллионов мелких индивидуальных акционеров и десятки тысяч небольших профессиональных спекулянтов и частных инвесторов, в России совсем немного мелких владельцев акций. Это означает, что при массированном выводе иностранными фондами активов из РФ ничто не может серьезно противостоять этому процессу: доля акционеров – резидентов РФ – слишком мала.
Спады на рынке. Когда акции начинают дешеветь, профессиональные участники рынка рекомендуют первым делом понять, что на самом деле происходит: кратковременная коррекция после длительного периода роста либо глобальная смена направления, разворот рынка. Аналитики говорят: умение отличать временное явление от новой тенденции приходит с опытом, иногда неудачным. В таких ситуациях рекомендуют обращать внимание на массу факторов: общий настрой на внешних и внутренних рынках, конъюнктура на смежных рынках, диапазон колебаний цен и т. д. Чтобы определить направление движения рынка и соответственно момент, когда оно изменится, профессионалы используют средства технического анализа. Об этом же сигнализируют и некоторые фигуры (рисунки), в которые складываются кривые цен. Например, если на графике отчетливо видна «двойная вершина» или образовалась фигура, напоминающая голову и плечи человека, следует ждать заметного спада. Верить в это или нет – вопрос, носящий исключительно личный характер.
Ваша стратегия и рынок. Даже если вы убеждены, что на рынке начался спад (а не «дежурная» коррекция), следует понять, насколько он отразится на вас. Все зависит от выбранных сроков инвестирования. Например, один человек – инвестор, он приобрел акции нескольких компаний, в том числе нефтяных, с целью получить через год-другой доход в 30–50 %. Другой – спекулянт, он купил акции двух нефтяных компаний в расчете на то, что обе дадут хорошие доходы в ближайшие дни, и намеревался продать бумаги по максимальной цене. Тут происходит спад на 3 % в связи с публикацией одной из нефтяных компаний не очень хороших финансовых результатов за предыдущий год. Для первого человека (инвестора) картина особенно не изменилась, и он может оставить бумаги у себя, а для второго (спекулянта) – поменялась полностью, ему пора продавать. Для инвестора, вкладывающего средства на несколько лет, мелкие изменения и даже значительное снижение цен на акции не должны служить поводом для продажи. В этом случае чаще всего наиболее благоразумно не реагировать на текущие колебания рынка.
