Внутренняя норма доходности (ВНД) представляет собой ту норму дисконта (Евн), при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям. Полученная в процессе расчета ВНД сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на капитал. Она должна быть больше чем в случае безрискового вложения капитала.
Срок окупаемости – минимальный временной интервал, за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным. Иначе говоря, это период (в месяцах, кварталах, годах), начиная с которого вложения и затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления.
Срок окупаемости с учетом дисконтирования рассчитывается при условии выполнения равенства:
Ставка дисконтирования обычно принимается на уровне доходов, которые могут быть получены в результате практически безрискового вложения капитала.
8. Анализ чувствительности проекта. Необходимо проанализировать устойчивость проекта к возможным изменениям как экономической ситуации в целом (изменениям структуры и темпов инфляции, увеличению сроков задержки платежей), так и внутренних показателей проекта (изменениям объемов сбыта, цены продукции).
Степень устойчивости проекта по отношению к возможным изменениям условий реализации может быть охарактеризована показателями границ безубыточности (предельных уровней) объемов производства, цен производимой продукции и иных параметров. Эти и им подобные показатели по существу отвечают сценариям, предусматривающим соответствующее снижение объемов реализации, цен реализуемой продукции, но они не являются показателями эффективности самого проекта. Граница безубыточности (предельный уровень) параметра проекта для некоторого шага расчетного периода определяется как такой коэффициент к значению параметра, при применении которого чистая прибыль участника на данном шаге становится нулевой.
Наиболее часто граница безубыточности определяется для объема производства. Она рассчитывается только в период эксплуатации предприятия и носит название уровня безубыточности (точки безубыточности ). Уровнем безубыточности называется отношение «безубыточного» объема УБ продаж (т. е. объема, которому отвечают нулевая прибыль и нулевые убытки) на некотором шаге т к проектному. При определении этого показателя принимается, что полные текущие издержки производства продукции на шаге т могут быть разделены на условно-постоянные, не зависящие от объема производства, и условно-переменные, изменяющиеся прямо пропорционально объемам производства.
Уровень безубыточности может определяться также и для цены продукции, или, например, для цены основного используемого в производстве сырья.
9. Экологическая и нормативная информация. В бизнес-плане должно содержаться достаточно сведений относительно экологических аспектов проекта, чтобы можно было оценить его экологические последствия, в том числе:
1) местонахождение объектов проекта;
2) использование земли, отведенной под объект в прошлом и в настоящее время;
3) описание строительных работ или физических изменений, связанных с проектом;
4) предлагаемые меры по смягчению воздействия на окружающую среду или ее улучшению;
5) заявление о распределении обязанностей при любом загрязнении и (или) ответственности за него;
6) размеры штрафов за загрязнение окружающей среды;
7) любые заявления предприятия об его экологической политике.
Следует дать описание распространяющихся на проект общегосударственных, региональных и местных требований, связанных с защитой окружающей среды, охраной здоровья персонала и обеспечением техники безопасности.
Инвестор должен оценить нормативную базу реализации предлагаемого проекта. Необходимо осветить такие аспекты, как:
1) какие правительственные лицензии или разрешения потребуются для выполнения проекта; каким образом предприятие намеревается их получить и сколько на это потребуется времени;
2) каков характер ввозных тарифов и квот;
3) наличие ограничений на импорт на рынках сбыта за рубежом;
4) структура тарифов на коммунальные услуги;
5) специфические аспекты ценообразования.
10. Приложения. В приложения включаются документы, которые могут служить подтверждением или более подробным объяснением сведений, представленных в бизнес-плане. К числу обязательных относятся следующие:
1) биографии руководителей предприятия или проекта, подтверждающие их компетенцию и опыт работы;
2) результаты маркетинговых исследований;
3) заключения аудиторов (включая аналитическую часть);
4) подробные технические характеристики продукции;
5) гарантийные письма или контракты с поставщиками и потребителями продукции;
6) договоры аренды, найма, лицензионные соглашения;
7) заключения служб государственного надзора по вопросам экологии и безопасности, санитарно-эпидемиологических служб;
8) статьи из журналов и газет о деятельности предприятия;
9) отзывы авторитетных организаций.
Возможно также предоставление в качестве приложения к бизнес-плану:
1) фотографий или видеоролика образцов продукции;
2) копий авторских свидетельств, патентов;
3) плана предприятия;
4) сертификатов (ТУ и т. п.) на продукцию.
5.3. Рекомендации по применению компьютерных технологий в бизнес-планировании
Очевидно, что основой инвестиционного процесса скорее всего будет развитие малых и средних предприятий, так как риск вложение средств в этот сектор инвестиций значительно ниже чем финансирование крупных промышленных предприятий. Для оценки инвестиционной привлекательности предприятий и эффективности предполагаемых инвестиций, как правило, требуется группа экспертов, обладающих специальными знаниями в различных областях экономики (таких как маркетинг, финансовый и управленческий учет, инвестиции, налоговое планирование и т. д.). Такими кадрами обладают консалтинговые фирмы, которые оказывают такого рода услуги предприятиям. Однако стоимость этих услуг сегодня многим предприятиям недоступна. Поэтому единственной возможностью самостоятельно рассчитать и проанализировать инвестиционный проект, провести анализ финансово-хозяйственной деятельности для оценки инвестиционной привлекательности своего предприятия с помощью собственных специалистов, является их обучение современным методам инвестиционного проектирования и использование специальных компьютерных программ, которые в той или иной степени помогают решить поставленные задачи. Основные требования, которые предъявляются к компьютерным программам такого класса:
