Читаем без скачивания Бизнес-план на практике - Дмитрий Рябых

Основное назначение финансовой деятельности предприятия – увеличение суммы денежных средств, имеющихся в его распоряжении, для финансового обеспечения его основной и инвестиционной деятельности.

Главным приходным денежным потоком предприятия по финансовой деятельности является получение кредитов и займов (краткосрочных либо долгосрочных). Привлеченные денежные средства компания может получать в банках либо иных финансово-кредитных организациях, а также у других субъектов хозяйствования. Прочими приходными денежными потоками по данному виду деятельности являются: поступление целевого финансирования, поступления от эмиссии ценных бумаг (если предприятие имеет право осуществлять подобную деятельность) и др.

Основным расходным денежным потоком по финансовой деятельности является возврат полученных ранее кредитов и займов. При грамотном финансовом планировании этот значительный отток денежных средств происходит безболезненно.

Выплата дивидендов от полученной прибыли также относится к расходным денежным потокам по финансовой деятельности предприятия. Характерная особенность этого потока состоит в том, что он бывает регулярно, но, как правило, с большим перерывом (например, раз в квартал или в год).

Чистый денежный поток

Чистый денежный поток является одним из основных показателей, применяемых для оценки финансового состояния. Он характеризует разницу между положительным и отрицательным денежными потоками (поступлением и расходованием денежных средств) и позволяет определить финансовое равновесие и темпы возрастания рыночной стоимости предприятия.

Чистый денежный поток рассчитывается за определенный интервал времени (отчетный период) по приведенной ниже формуле:

ЧДП = ПДП – ОДП,

где ЧДП – чистый денежный поток; ПДП – сумма положительного денежного потока (поступление денежных средств) за отчетный период; ОДП – сумма отрицательного денежного потока (расходование денежных средств) за отчетный период.

Финансовым службам предприятия рекомендуется рассчитывать чистый денежный поток не только при составлении бизнес-планов или в иных обязательных случаях, но и по истечении каждого отчетного периода. Это позволит контролировать ситуацию и своевременно реагировать на изменения.

Показатели эффективности проекта

Одним из основных показателей эффективности любого проекта является чистый дисконтированный доход (ЧДД) (Net Present Value (NPV)); этот показатель иногда называют чистой приведенной стоимостью, или чистым приведенным доходом. Он представляет собой накопленный дисконтированный эффект в отчетном периоде. Для расчета данного показателя используются разные методики. Он может вычисляться по следующей формуле (сумма распространяется на все шаги в отчетном периоде):

ЧДД = ΣФm × Аm,

где ЧДД – чистый дисконтированный доход; Фm – чистый денежный поток на m-м шаге; Аm – коэффициент дисконтирования.

Для расчета чистого дисконтированного дохода может применяться также такая формула:

NPV = ΣNCFi × (1 + r)i,

где NPV – чистый дисконтированный доход; NCFi – чистый поток денежных средств от основной и инвестиционной деятельности (характеристика потоков по видам деятельности приведена выше, в разделе «Виды денежных потоков (кеш-фло) предприятия» данной главы) в i-й период планирования; r – ставка дисконтирования.

Важным показателем эффективности проекта является внутренняя норма доходности (ВНД) (Internal Rate of Return (IRR)). Этот показатель может называться также внутренней нормой дисконта или внутренней нормой рентабельности. ВНД – это такая ставка дисконтирования, при которой чистый дисконтированный доход равен нулю.

При оценке эффективности проекта используется также такой показатель, как срок окупаемости инвестиций (СОИ) (Payback Period (PBP)). Он представляет собой минимальный период, за пределами которого сумма накопленных дисконтированных доходов превышает размер первоначальных инвестиций. В данном случае чистый дисконтированный доход принимает положительное значение и остается положительным в дальнейшем.

К показателям эффективности проекта относится также коэффициент покрытия долга (КПД) (Debt Service Coverage (DSC)). Он рассчитывается для каждого периода планирования по следующей формуле:

КПД = (ЧП + Ам) / ПОК,

где КПД – коэффициент покрытия долга; ЧП – чистая прибыль предприятия; Ам – сумма амортизационных отчислений; ПОК – платежи по обслуживанию кредита (уплата основного долга и процентов).

Перечисленные показатели целесообразно анализировать не только при исходных условиях, но и прогнозировать их динамику при отклонениях от нормы, в частности – оценивать с их помощью возможные риски. Можно спрогнозировать изменения показателей при наступлении, например, таких условий: подорожание сырья и материалов на 5 %, 15 % и 25 %; рост инфляции на 7 % ежеквартально; увеличение арендной платы за складские и производственные помещения на 4 %; снижение рыночных цен на продукцию на 10 % и т. п.

Глава 2.

Составление бизнес-плана

Изучение представленного в первой главе книги материала помогло вам узнать, что представляет собой типовой современный бизнес-план и каковы его основные компоненты. В данной главе будет рассказано, с чего начинается и из каких этапов состоит процесс написания бизнес-плана. Для практического представления основных моментов к книге прилагается компакт-диск с готовыми бизнес-планами.

Последовательность работы над бизнес-планом

В настоящее время ни в России, ни за рубежом не существует универсальной последовательности составления бизнес-плана, так как многое зависит от специфики конкретного проекта (вид деятельности предприятия, его географическое расположение, опыт работы на рынке, обеспеченность производственными мощностями, ассортимент выпускаемой продукции, особенности налогообложения и др.).

Тем не менее основные этапы составления бизнес-плана выделить можно.

При формировании структуры документа нужно исходить из того, что имеет наибольшее значение для обоснования инвестиционной привлекательности проекта. Для этого следует конкретно обозначить поставленные цели, а также выяснить, что представляет собой потенциальный инвестор (деловой партнер) и что бы он хотел знать о предлагаемом проекте и предприятии, его инициирующем. Затем следует определить, совпадает ли это с представлением компании – инициатора проекта о том, что важно знать потенциальному инвестору о проекте; если нет – в чем именно заключаются расхождения и насколько они принципиальны.

Например, если компания по итогам первого года работы (реализации предлагаемого проекта) предполагает выйти на уровень рентабельности производства 12–14 %, а инвестора интересуют проекты с рентабельностью не менее 15–17 % за аналогичный период, то «к общему знаменателю» прийти возможно. Однако если в качестве главного результата первого года работы предприятие рассматривает стабильность и непрерывность производства, надежность поставок и сбыта и т. п., то есть устойчивость, а рентабельность на данном этапе его устроит нулевая (выход на положительный уровень рентабельности предполагается со второго года работы), то подобное расхождение во взглядах критично.

Здесь же необходимо определить, на какие сферы и направления деятельности предприятия желательно обратить особое внимание потенциального инвестора (делового партнера), а о чем предпочтительно не распространяться.

Например, основным направлением деятельности предприятия является производство мебели; кроме этого, предприятие занимается оказанием услуг по перевозке грузов, а также оптовой торговлей стройматериалами. О дополнительных видах деятельности в бизнес-плане можно только упомянуть, если они не оказывают серьезного влияния на финансовое состояние компании, если они играют значимую роль в работе предприятия, то следует рассказать о них подробнее – это послужит дополнительным подтверждением финансового благополучия компании.

Далее можно переходить к следующему этапу составления бизнес-плана.

Сначала составляется предварительная структура (схема): нужно набросать шаблон («скелет») предлагаемого проекта с учетом имеющихся требований. Обычно в начале документа делается оглавление, в соответствии с которым формируется структура разделов и подразделов. Уровень детализации схемы бизнес-плана зависит от его специфики и желания составителя. Однако следует отметить, что чем более подробно будет составлен «скелет», тем проще впоследствии будет процесс написания документа.

На рис. 2.1 показан фрагмент предварительной структуры бизнес-плана супермаркета «Ваш магазин», который находится на прилагаемом к книге компакт-диске.