Читаем без скачивания Итоги № 12 (2013) - Итоги Итоги

— Два года назад вы официально ушли с поста гендиректора Parallels. Надоел бизнес?

— Мне нравится создавать новое, и теперь у меня свой венчурный фонд — Runa Capital. Мы вкладываем в очень перспективные стартапы.

— Что значит «перспективные»?

— Нужно работать, ориентируясь на западные рынки.

Без правил / Дело / Капитал

Без правил

/  Дело /  Капитал

«Согласившись на конфискационную реформу на Кипре, МВФ признал, что современная банковская система больше «не жилец»

Шума по поводу Кипра поднялось много, а вот тот подтекст, который лежит в основе, обсуждается слабо. А потому имеет смысл его тщательно изучить.

Во-первых, конфискационная реформа вкладов (то есть экспроприация чужих денег) принципиально нарушает правила игры, принятые сегодня в мировой финансовой системе. Поскольку главным хранителем этих правил является МВФ, соответствующие решения по Кипру без этой организации приняты быть не могли. Об этом, собственно, известно. Но что могло заставить организацию, которая почти 70 лет (с момента своего появления в 1944 году) хранит чистоту этих самых правил, саму же их нарушить? Только понимание того, что их сохранение больше невозможно.

Иными словами, согласившись на конфискационную реформу, МВФ признал, что современная банковская система больше «не жилец» и пытаться сохранять действующие правила больше смысла не имеет.

Собственно, автор этой колонки писал об этом много лет, но всегда приятно, когда развитие событий подтверждают твою правоту. А собственно причина краха состоит в том, что созданные финансовой системой под виртуальные активы обязательства не могут быть исполнены — по причине того, что реализовать эти активы уже невозможно.

Во-вторых, этот кризис продемонстрировал серьезные проблемы в ЕС. Задача выстроить всех его участников в рамках единых правил стояла всегда, но до недавнего времени она решалась путем предоставления «пряников». По мере развития кризиса «пряников» стало не хватать, и начались проблемы, например, с Венгрией. «Кнут» применили по отношению к Греции. Но общественностью это не было воспринято уж слишком серьезно: в конце концов, Греция во многом сама виновата. После Кипра все стало ясно: использование жестких мер становится нормой.

В-третьих, сами жертвы этого жесткого обращения, понятно, не в восторге. И начинают самостоятельно искать пути выхода из сложившейся ситуации, что вызывает раздражение в Брюсселе и Берлине. Поскольку «пряников» не хватает, «кнут» начинают применять для того, чтобы наказать не только нарушителей экономических правил, но и тех, кто проявляет политическую самостоятельность.

С учетом вышесказанного можно отметить последствия для России. Прежде всего разрушение мировой финансовой системы означает принципиальное изменение «правил игры». Хорошо бы попытаться понять, в каком направлении они будут меняться. В идеале — принять участие в их формировании. Но, к сожалению, в нашей стране все люди, которые могут этим заниматься (Набиуллина в администрации президента, Игнатьев и Улюкаев в Центробанке, Шувалов, Силуанов в правительстве), в общем-то поставлены тем же самым МВФ для сохранения старых правил игры! И поэтому стратегически Россия находится в очень слабом положении.

Согласившись вести с Кипром сепаратные переговоры, Россия, безусловно, увеличила напряженность в отношениях с Германией (Меркель впрямую запретила Кипру это делать!). Но вот будет ли достигнут при этом системный выигрыш — большой вопрос. Конечно, визит министра финансов Кипра в Москву — это выигрыш Путиным первого раунда у Меркель. Но бой только-только начинается. А у России нет даже видения, каковы будут «правила игры» по его завершении. То есть не исключено, что то, что мы сегодня считаем выигрышем, завтра гроша ломаного стоить не будет!

Сергей Глазьев уже сказал, что в идеале нам бы нужно вести политику на включение Кипра в ЕврАзЭС — уж поскольку смысла в пребывании в ЕС для него становится все меньше и меньше. Но кто это будет делать? Шувалов и Силуанов, которые ведут переговоры с министром финансов Кипра? Но они скорее будут настаивать на соблюдении требований МВФ, как они это делают в G8 и G20, чем на построении альтернативной модели, учитывающей наши интересы... В общем, все это не очень оптимистично.

При этом позиция Германии выглядит безупречно. Грубо говоря, она говорит: «Ребята, это наша территория. И значит, наши деньги. Что с ними хотим, то и делаем. Мы же молчали, когда вы объявили дефолт у себя на территории? Ну так молчите по поводу нас. Храните деньги у себя и делайте с ними что угодно, а то, что у нас на территории, то — наше». В этом смысле причитания российских властей звучат как-то странно. С одной стороны, назначением Набиуллиной на пост председателя ЦБ мы подтверждаем, что «МВФ всегда прав», с другой — начинаем тот же самый МВФ ругать за принятые им решения! Как говорится в одном старом анекдоте: «Рабинович, определитесь! Или трусы наденьте, или крестик снимите!»

Ну а что касается чисто экономических последствий... События на Кипре на них вообще не повлияют, слишком это мелко. Повлияет развитие кризиса, который, собственно, и стал причиной этих событий, кризиса, который наши власти все время отказываются признавать. А он продолжается...

Не пора ли вернуть капиталы в Россию? / Дело / Бизнес-климат

Не пора ли вернуть капиталы в Россию?

/  Дело /  Бизнес-климат

Владимир Путин назвал предложение ввести налог на вклады в кипрских банках несправедливым, непрофессиональным и опасным. Дмитрий Медведев заявил, что такое решение властей Кипра выглядит как «конфискация чужих денег». То, что большевистская идея — экспроприировать вклады — была озвучена с подачи руководства ЕС, наводит на мысль о том, что эра офшоров безвозвратно стремится к закату. От + 5 (да) до -5 (нет)

По данным ЦБ, за три квартала 2012 года россияне перечислили в страны дальнего зарубежья 21,6 миллиарда долларов. Даже если четверть этой суммы вложить в развитие отечественного производства, гостиничного бизнеса, розничной торговли, то количество рабочих мест увеличится, станет еще более реализуемой задача технологического переоснащения производства и повышения производительности труда, увеличатся выпуск и предложение конкурентоспособной продукции и услуг, что в итоге поспособствует дальнейшему повышению экономических показателей России, в первую очередь ВВП страны, и у молодых талантов появится больше возможностей для самореализации.

Татьяна Долякова

ген­ди­рек­тор рек­ру­тин­го­во­го агентства Penny Lane Personnel

Понятно, что сейчас капитал побежит из Кипра, независимо от того, какие льготы и послабления пообещает для вкладчиков государство. Но побежит точно не в Россию и, с большой вероятностью, не в Европу. Побегут либо в менее доходные, но более надежные зоны — Америку, — либо на Каймановы острова… Во-первых, потому, что у нас доходность не та. Она не покрывает даже инфляцию. А во-вторых, у нас так же небезопасно хранить сбережения, как и на Кипре, есть свои политические риски. Цены на нефть сейчас падают. Если ЕС вслед за Кипром «прижмет» другие свои страны, то курс евро упадет, все станут перекладывать сбережения в доллары, их курс будет расти, соответственно, рубль девальвируется. Не исключено, что власти могут начать закручивать гайки. Кроме того, когда деньги притекут в Россию, они сразу попадут под контроль Росфинмониторинга. И там могут начать задавать вопросы о происхождении этих средств. Поэтому теоретически вернуть деньги можно, если объявить амнистию капитала. Но думаю, что даже амнистия тут не поможет.

Мария Литинецкая

ген­ди­рек­тор «Мет­ри­ум Групп»

Пообщавшись с русскими клиентами кипрских банков, мы пришли к выводу, что желающих вернуть свои деньги в Россию очень мало. Для начала нужно провести четкую грань между средствами физлиц и средствами офшоров. Очевидно, что офшоры никогда не вернутся в Россию, то есть они никогда не станут оншорами (резидентами страны). Смысл офшора именно в том и состоит, чтобы служить финансовым центром для бизнес-операций, проводимых в различных юрисдикциях, неся при этом минимальную налоговую нагрузку. Со средствами физлиц ситуация может сложиться иначе. Но надо понимать, что по законам РФ физлица должны декларировать свои счета в зарубежных банках. И они будут обложены НДФЛ. Соответственно такие физлица вряд ли захотят возвращать свои деньги в Россию. Но несмотря на все это, ситуация с Кипром все же может привести к притоку денег в Россию. Правда, речь идет только о финансовых операциях. Мы полагаем, что офшорам после проблем на Кипре станет гораздо комфортнее размещать свои свободные средства не на депозитах европейских банков, а в российских ОФЗ, корпоративных облигациях и на депозитах в российских банках.