человеческий и социальный капитал ценится так же, как и финансовый, а компания скрупулезно поддерживает запасы всех своих капиталов, конечно, сокращение человеческого капитала (в данном случае) в пользу финансового капитала было бы столь же неприемлемым, как и сокращение финансового капитала, даже скандальным?
Но на практике интегрированная отчетность не оценивает другие капиталы так же, как финансовый. Она рассматривает их только в той мере, в какой они служат способности компании генерировать прибыль в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Такой подход был настоятельно рекомендован инвесторами в ответ на проект концепции, которые были обеспокоены тем, что интегрированная отчетность не потребует от них принять доходность новых капиталов за счет финансового капитала. Например, голландский пенсионный фонд APG заявил, что, по его мнению, проект основных положений
должны четко признавать главенство финансового капитала в анализе и принятии инвестиционных решений. . . Мы согласны с тем, что другие формы капитала - производственный, интеллектуальный, человеческий, социальный, взаимоотношений и природный - могут оказывать значительное влияние на способность компании поддерживать стоимость в течение долгого времени, и это должно быть отражено в интегрированных отчетах. Однако в проекте концепции следует признать, что инвесторы в конечном итоге стремятся получить удовлетворительную прибыль на свой финансовый капитал. Различные формы капитала не являются полностью взаимозаменяемыми... Нереально ожидать, что инвесторы согласятся на неудовлетворительную доходность своего финансового капитала в обмен на положительную доходность других форм капитала, как это, по-видимому, предлагается в проекте концепции.
В опубликованной концепции четко указано, что финансовый капитал превалирует. И это несмотря на то, что такая организация, как Международная федерация бухгалтеров, также выразила сомнения в том, что интегрированная отчетность отдает приоритет финансовому капиталу. По ее словам, учитывая, что финансовый капитал является лишь одним из капиталов, "остается неясным, почему интегрированный отчет должен быть направлен в первую очередь на поставщиков финансового капитала и лишь во вторую очередь на поставщиков или, тем более, получателей других капиталов". Эту обеспокоенность выражают и многие другие, в том числе Брэд Поттер, доцент кафедры бухгалтерского учета Мельбурнского университета, который разочарован тем, что основной аудиторией интегрированного отчета являются инвесторы.
Когда я впервые задумался о модели шести капиталов, мне показалось, что она дает возможность доказать ценность сотрудников (или других живых капиталов), а также запретить их увольнение во время экономического спада, поскольку они представляют собой основную ценность компании, запас человеческого капитала. Но чем больше я расспрашивал сторонников интегрированной отчетности о преимуществах, которые она дает капиталам, отличным от финансового, тем больше убеждался, что финансовый капитал остается главной заботой этого интегрированного образа мышления. Ранние примеры, такие как интегрированный отчет Coca-Cola Hellenic, с его увольнением 1356 человек в пользу сокращения расходов, говорят о том, что на данный момент интегрированная отчетность не меняет господства финансового капитала над другими капиталами.
Во-вторых, если учесть, что интегрированная отчетность якобы обещает способствовать устойчивому развитию, стимулируя более эффективное распределение ресурсов, то как она на самом деле может достичь этого для природного и социального капиталов на их собственных условиях? Похоже, что интегрированная отчетность ничего не делает для решения более широкого вопроса распределения ресурсов, который в случае с Coca-Cola Hellenic звучит так: является ли распределение скудных мировых запасов воды и пахотных земель для выращивания сахарного тростника и свеклы с целью создания напитков с сахаром, которые могут способствовать росту заболеваемости ожирением и диабетом, наилучшим использованием этих ограниченных ресурсов (воды и пахотных земель)? На мой взгляд, тот факт, что интегрированная отчетность не может ответить на подобные вопросы, говорит о том, что, как и в случае с человеческим капиталом, ее обещание способствовать эффективному распределению ресурсов относится только к финансовому капиталу, но не к другим капиталам. Если мы признаем, что единственный способ спасти наши общества и планету - это переосмыслить их в терминах капитала, то, безусловно, эффективная оценка и распределение всех шести капиталов должны лежать в основе любой экономики и учета дефицитных ресурсов планеты в XXI веке.
Здесь есть логическое несоответствие: интегрированная отчетность может стать началом новой парадигмы бухгалтерского учета, но пока ее практикует корпорация старой парадигмы: по сути, корпорация, обязанная получать прибыль на финансовый капитал за счет других капиталов. Это было ясно инвесторам, которые не согласились бы на снижение прибыли в обмен на очистку местных водных путей или поддержание уровня персонала в условиях экономического спада. Конечно, в эпоху универсального инвестора эти институциональные инвесторы представляют всех нас - или тех из нас, кто вкладывает деньги в пенсионные фонды, пенсионные схемы и фондовые рынки в целом. Поэтому возникает вопрос: готовы ли мы согласиться на меньшую доходность наших денег ради здоровья общества и планеты?
Независимо от этих вопросов, интегрированная отчетность, по крайней мере, служит для включения информации об устойчивом развитии в годовые отчеты, а учитывая, что в 2011 году информацию об устойчивом развитии публиковали 95 процентов из 250 крупнейших компаний мира, это уже давно пора сделать. Соединяя эти два набора информации, интегрированная отчетность способна изменить иерархию индустриальной эпохи и позволить возникнуть более сетевым структурам бизнеса . Как утверждает Кэрол Адамс, для того чтобы соединить эту информацию, компании должны заставить своих специалистов по финансам и устойчивому развитию работать вместе. Это позволит разрушить старую структуру "силоса" и наладить обмен информацией между ранее разделенными отделами. Она сказала, "Это выгодно тем, что бухгалтеры смогут лучше понять социальные и экологические риски и их влияние на репутацию и итоговый результат, в то время как отделам по устойчивому развитию необходимо развивать навыки по созданию бизнес-обоснования для своей работы". Еще одним преимуществом интегрированной отчетности является обещание ввести эти новые данные в основной цикл отчетности. По мнению Адама, его "попытка побудить обычных бухгалтеров мыслить более долгосрочно , [рассмотреть], что значит ценность для кого, и признать роль персонала, общества и окружающей среды в ее создании, является смелой и, несомненно, достойной". С этой точки зрения интегрированная отчетность - это, по мнению Друкмана, эволюция, а не революция.
ВЫЗОВ ИНВЕСТОРАМ: ПОВЫШЕНИЕ КАЧЕСТВА НЕФИНАНСОВОЙ ИНФОРМАЦИИ С ПОМОЩЬЮ МЕТРИК И СТАНДАРТОВ
Появление интегрированной отчетности приветствуется многими инвесторами. Особенно это касается "ответственных" инвесторов, таких как Стив Уэйгуд из Aviva Investors, которые требуют более точной информации о новых капиталах, поскольку она влияет на долгосрочную финансовую стоимость. В настоящее время существуют доказательства того, что ведение устойчивого бизнеса положительно сказывается на долгосрочных финансовых показателях, снижении волатильности цен на акции и стоимости капитала (если инвесторы считают, что у них есть более полное представление о долгосрочных перспективах компании и, соответственно, о рисках, связанных с вложением
